结论：公务员已退休后以前做生意参与分红是否违法，需结合具体情况判断，主要看其退休前是否违反公务员禁止性规定以及分红行为是否涉及利益冲突或不当得利。以下从不同角度详细分析：
一、公务员退休前的行为规范
公务员禁止性规定：
- 根据《中华人民共和国公务员法》及相关规定，公务员在职期间不得从事或者参与营利性活动，在企业或者其他营利性组织中兼任职务。这是为了确保公务员的公正性和廉洁性，防止利益冲突。
- 如果公务员在退休前已经参与了生意并持有股份，且该行为违反了当时的公务员禁止性规定，那么即使退休后，这种行为也可能被视为违法或违规，可能面临纪律处分或法律责任。
退休后的行为限制：
- 公务员退休后，虽然不再受在职期间的严格行为规范约束，但如果其退休前的行为存在违法或违规情况，退休后仍可能受到相应处理。
- 此外，如果公务员退休后利用原职务上的影响为他人谋取利益并参与分红，这也可能构成违法或违规行为。
二、分红行为的合法性分析
合法分红的情况：
- 如果公务员在退休前已经合法地处置了其在生意中的股份（如转让、退出等），且退休后不再参与该生意的任何经营活动，那么其以前做生意的分红（如果已合法获得）通常不构成违法。
- 另外，如果公务员退休后以普通投资者身份参与其他合法生意并获得分红，且该行为与其原职务无关联，也不构成违法。
可能违法的情况：
- 如果公务员退休后仍然利用原职务上的影响或便利条件为生意谋取利益，并因此获得分红，这可能构成受贿或利用影响力受贿等违法行为。
- 如果公务员在退休前未合法处置其在生意中的股份，且退休后继续参与分红，而该分红行为与其原职务存在利益冲突或不当得利，也可能构成违法或违规行为。
三、法律建议与风险提示
法律建议：
- 公务员在退休前应严格遵守公务员禁止性规定，避免从事或参与营利性活动。
- 如果已经参与了生意并持有股份，应在退休前合法处置这些股份，以避免退休后可能面临的法律风险。
- 退休后应保持与原职务的独立性，避免利用原职务上的影响或便利条件为他人谋取利益。
风险提示：
- 公务员退休后如果继续参与以前做生意的分红，且该行为存在违法或违规情况，可能面临纪律处分、法律责任以及声誉损害等风险。
- 因此，建议公务员在退休前咨询专业律师或相关机构，了解并遵守相关法律法规和规定，以确保自己的行为合法合规。
总结：公务员已退休后以前做生意参与分红是否违法，需结合具体情况判断。如果退休前的行为合法且已妥善处置股份，退休后的分红行为通常不构成违法；但如果退休前的行为存在违法或违规情况，或退休后继续利用原职务上的影响谋取利益并参与分红，则可能构成违法或违规行为。如有任何疑问或需要进一步的法律帮助，请直接向我咨询。