捐赠发票不可直接开具为“项目执行费”，此行为存在合法性风险，需根据具体情形判断是否合规。以下从不同角度展开分析：

1. 从发票管理法规角度

根据《中华人民共和国发票管理办法》及其实施细则，发票的开具必须与实际交易内容相符，不得虚开或变造发票。若捐赠方实际支付的是“捐赠款”，但受赠方开具“项目执行费”发票，可能涉及以下问题：

• 虚开发票风险：若“项目执行费”并非捐赠协议中约定的用途，或未实际发生该费用，则属于虚开发票行为，可能面临税务机关处罚（如罚款、没收违法所得等）。
• 发票内容与资金用途不符：捐赠款通常用于公益目的（如救灾、教育、扶贫等），而“项目执行费”可能指向受赠方为管理项目产生的费用（如人员工资、办公支出等）。若捐赠协议未明确允许受赠方将部分捐赠款用于执行费用，则开具此类发票可能违反协议约定。

2. 从捐赠协议与公益目的角度

• 捐赠协议的约束性：若捐赠协议中明确约定捐赠款仅用于特定公益项目（如“捐赠100万元用于修建学校”），则受赠方需将资金专款专用，不得擅自挪用或变相收取管理费。此时开具“项目执行费”发票可能构成违约，甚至涉嫌侵占捐赠财产。
• 公益组织的合规要求：根据《慈善法》及《公益事业捐赠法》，公益组织接受捐赠后需公开资金使用情况，并确保符合捐赠人意愿。若将捐赠款以“项目执行费”名义截留，可能面临行政处罚（如警告、吊销登记证书）或民事赔偿。

3. 例外情形：合法收取管理费的情形

若捐赠协议中明确约定受赠方可收取一定比例的管理费（如“捐赠100万元，其中5%用于项目执行费用”），则受赠方有权开具对应金额的“项目执行费”发票。此时需满足以下条件：

• 协议中清晰约定管理费比例及用途；
• 管理费金额合理且符合行业惯例（如不超过捐赠总额的10%）；
• 受赠方实际发生该费用（如支付项目人员工资、采购物资等），并留存相关凭证备查。

4. 实务建议

• 捐赠方：在签订捐赠协议时，明确约定资金用途及是否允许受赠方收取管理费，避免后续纠纷。
• 受赠方：严格遵守捐赠协议约定，若需收取管理费，需提前与捐赠方协商并写入协议，同时确保费用支出透明合规。
• 双方：若对发票开具或资金使用存在争议，可协商解决；协商不成可向法院起诉或向民政部门投诉。

总结：捐赠发票的开具需严格遵循实际交易内容及捐赠协议约定。未经明确约定擅自开具“项目执行费”发票可能涉嫌违法，建议双方在协议中提前明确规则，确保合规操作。如有进一步疑问，可直接向我咨询。