结论：增资协议签订后，即使公司没有变更注册资本，增资对外部债权人的效力需分情况讨论，主要取决于增资行为是否已实际履行、外部债权人是否知晓增资情况以及公司是否具备偿债能力等因素。以下从不同角度进行详细分析：
增资协议的实际履行情况
- 已实际履行：若增资协议签订后，增资方已按照协议约定将增资款项实际支付给公司，且公司已将该款项用于经营或投资等，即使未办理注册资本的变更登记，增资行为在内部（即增资方与公司之间）通常已被视为有效。对于外部债权人而言，如果公司能够证明增资款项已实际到位并用于公司运营，且公司因此具备了更强的偿债能力，那么增资行为可能在一定程度上对外部债权人产生积极影响，即外部债权人可能因公司偿债能力的增强而受益。但需注意，这种积极影响并不直接等同于增资行为对外部债权人具有法律上的约束力。
- 未实际履行：若增资协议签订后，增资方未按照协议约定支付增资款项，或公司未将增资款项用于经营或投资等，而是挪作他用或未实际使用，那么增资行为在内部可能被视为未生效或无效。对于外部债权人而言，由于增资款项未实际到位，公司的偿债能力未因此得到增强，因此增资行为对外部债权人通常不产生任何效力。
外部债权人的知情情况
- 知情：如果外部债权人在与公司进行交易时，已知晓公司增资的情况（如通过公司公告、财务报表或其他途径），且该增资行为已实际履行（即增资款项已到位），那么外部债权人在评估公司偿债能力时，可能会将增资因素纳入考虑范围。但即便如此，增资行为本身并不直接构成对外部债权人的担保或承诺。
- 不知情：如果外部债权人在与公司进行交易时，不知晓公司增资的情况，或者虽然知晓但增资行为未实际履行，那么增资行为对外部债权人通常不产生任何影响。外部债权人仍只能依据公司原有的注册资本和偿债能力来评估交易风险。
公司偿债能力的变化
- 偿债能力增强：如果增资行为导致公司偿债能力显著增强（如增资款项用于偿还债务、扩大生产规模等），那么即使未办理注册资本的变更登记，增资行为也可能在一定程度上对外部债权人产生积极影响。但这种积极影响是间接的，且取决于外部债权人能否证明公司偿债能力的增强与增资行为之间的因果关系。
- 偿债能力未变或减弱：如果增资行为未导致公司偿债能力发生变化，或者甚至导致公司偿债能力减弱（如增资款项被挪用、公司经营不善等），那么增资行为对外部债权人通常不产生任何积极影响，甚至可能构成负面影响。
法律建议：
- 对于公司而言，应严格按照法律法规和公司章程的规定办理注册资本的变更登记手续，以确保增资行为的合法性和有效性。同时，应及时向外部债权人披露增资情况，以维护公司的信誉和形象。
- 对于外部债权人而言，在与公司进行交易时，应充分了解公司的财务状况和偿债能力，包括是否已发生增资行为及其实际履行情况。如有必要，可要求公司提供相关的财务报表、审计报告等证明材料。
- 如发生因增资行为引发的纠纷或争议，建议及时咨询专业律师，以便根据具体情况制定合适的法律策略和解决方案。
可能法律后果：
- 若增资行为未实际履行或存在其他违法行为（如虚假增资、抽逃出资等），可能面临行政处罚或刑事责任。
- 若增资行为对外部债权人造成损害的，外部债权人可能依法向公司或增资方主张赔偿责任。