借款后说是投资款，是否构成诈骗，这需要根据具体情况来判断，不能一概而论。以下从不同角度进行分析：
构成诈骗的情况
以非法占有为目的：
- 如果行为人从一开始就打算将所谓的“投资款”据为己有，用于与投资项目无关的个人消费、偿还债务或其他非法用途，且没有真实的投资项目或意图，那么这种行为就体现了以非法占有为目的。例如，某人虚构一个高回报的投资项目，吸引他人“投资”，但实际上并未开展任何项目，而是将资金用于个人挥霍，这种行为就可能构成诈骗。
虚构事实或隐瞒真相：
- 诈骗者可能通过编造不存在的情况或故意不透露关键信息，以误导他人做出错误的“投资”决策。如声称拥有独特的投资渠道、先进的技术或团队，能够确保高回报，但实际上这些都不存在或无法实现。通过虚构这些事实，诈骗者骗取了他人的资金。
欺骗行为与损失之间的因果关系：
- 被骗者的损失必须是由于受到欺骗而做出的“投资”决策所导致的。如果被骗者的损失是由于市场风险、自身判断失误等其他原因造成的，且与诈骗者的欺骗行为无直接关联，则不能认定为诈骗。但在此情况下，如果诈骗者的欺骗行为是导致被骗者做出错误决策的关键因素，那么就可能构成诈骗。
不构成诈骗的情况
正常的借贷关系：
- 如果双方原本就是借贷关系，借款人因某种原因（如资金周转困难）暂时无法偿还借款，而将借款用途说成是投资款，但并未虚构投资项目或意图非法占有资金，且双方对借贷关系有明确的约定和了解，那么这种情况就不构成诈骗。它可能涉及的是借贷纠纷或违约问题，而非诈骗。
信息误差或误解：
- 有时由于信息传递不准确、不完整或双方理解偏差等原因，可能导致一方将借款误解为投资款。但只要双方没有故意隐瞒或歪曲事实，且不存在非法占有的目的，这种情况就不构成诈骗。例如，借款人在借款时可能提及了某个投资项目，但并未明确表示这是借款的用途，而出借人可能误解为这是投资款。在这种情况下，如果借款人没有故意欺骗或隐瞒事实，那么就不构成诈骗。
法律建议与防范措施
对于出借人/投资者：
- 在进行任何形式的投资或借贷前，务必进行充分的尽职调查，了解对方的真实身份、信用状况、投资项目的真实性和可行性等。
- 不要轻信高回报的承诺，谨慎对待任何涉及资金往来的行为。
- 如果遇到可疑的投资项目或行为人，应及时向相关部门举报或寻求法律援助以保护自己的合法权益。
对于借款人/诈骗嫌疑人：
- 如果确实存在资金需求，应通过合法途径寻求融资，如向银行申请贷款、寻求合法投资等。
- 不要虚构投资项目或意图非法占有他人资金，以免触犯法律。
- 如果已经涉嫌诈骗，应尽快向公安机关投案自首，并积极配合调查，争取从轻处理。
综上所述，借款后说是投资款是否构成诈骗，需要根据行为人的主观意图、客观行为以及被骗者的损失情况来综合判断。如果你有任何法律疑问或需要进一步的法律帮助，请直接向我咨询。