抵押物已被查封的情况下，原则上不能办理借新还旧。以下从不同角度进行详细分析：
一、法律层面分析
查封的法律效力：
- 查封是法院对财产采取的一种强制措施，旨在确保判决的执行或债权的实现。在查封期间，被查封的财产受到法律保护，不得擅自处分，包括转让、抵押、出租等。
借新还旧的法律性质：
- 借新还旧通常涉及新贷款的发放和旧贷款的偿还，往往伴随着抵押物的重新设定或变更。若抵押物已被查封，其处分权受到限制，无法自由地进行抵押设定或变更。
法律后果：
- 若在抵押物被查封的情况下办理借新还旧，可能构成对法院查封措施的违反，面临法律制裁，如罚款、拘留等。同时，新设定的抵押可能因违反法律强制性规定而被认定无效，导致债权人无法优先受偿。
二、实务操作层面分析
银行或金融机构的操作规范：
- 银行或金融机构在发放贷款时，通常会要求借款人提供有效的抵押物，并对抵押物进行严格的审查。若抵押物已被查封，银行或金融机构通常会拒绝发放贷款或要求借款人提供其他有效的担保措施。
风险防控：
- 从风险防控的角度来看，抵押物被查封往往意味着借款人存在较大的还款风险。在此情况下，银行或金融机构若继续发放贷款，可能面临无法收回贷款本息的风险。因此，实务中银行或金融机构通常会避免在抵押物被查封的情况下办理借新还旧。
三、特殊情况与例外
法院许可：
- 在极少数情况下，若借款人能够证明借新还旧是为了偿还法院查封前已存在的债务，且能够获得法院的许可，可能有可能在抵押物被查封的情况下办理借新还旧。但这种情况极为罕见，且需要满足严格的法律条件。
其他担保措施：
- 若借款人能够提供其他有效的担保措施，如提供其他未被查封的财产作为抵押，或提供第三方担保等，可能有可能在抵押物被查封的情况下获得新贷款。但这种情况下的借新还旧已不再依赖于被查封的抵押物。
总结与建议：
抵押物已被查封的情况下，原则上不能办理借新还旧。这不仅是因为法律对查封财产的处分权进行了限制，也是因为实务中银行或金融机构为了风险防控通常会避免在此情况下发放贷款。若您面临此类情况，建议先与债权人协商，寻求其他解决方案，如提供其他担保措施或协商分期偿还等。若您有任何法律疑问或需要进一步的法律帮助，请直接向我咨询。