结论：骗朋友投资并一直给予回报，但最后无力偿还，是否构成诈骗，需结合具体情况判断，若存在虚构事实、隐瞒真相以骗取财物的主观故意，则可能构成诈骗罪；若仅为民事纠纷，则不构成犯罪。以下从不同角度进行分析：

一、构成诈骗罪的情形

1. 主观故意：

   • 若行为人从一开始就存在虚构投资项目、隐瞒真实风险或夸大收益等行为，以骗取朋友的投资款，并意图通过持续给予小额回报来掩盖其非法占有的目的，直至最终无力偿还，这种行为可能构成诈骗罪。
   • 诈骗罪要求行为人具有非法占有的目的，即意图通过欺骗手段永久性地剥夺他人的财物。

2. 客观行为：

   • 行为人实施了虚构事实、隐瞒真相的欺骗行为，如伪造投资合同、虚构投资项目等。
   • 朋友基于错误认识而处分了自己的财物，即投资了款项。
   • 行为人获得了财物，且最终无力偿还，导致朋友遭受财产损失。

3. 法律后果：

   • 若构成诈骗罪，行为人将面临刑事处罚，包括有期徒刑、拘役或罚金等。
   • 同时，行为人还需承担民事赔偿责任，赔偿朋友因投资而遭受的损失。

二、不构成诈骗罪，但属于民事纠纷的情形

1. 无主观故意：

   • 若行为人最初并无欺骗的故意，而是由于市场变化、经营不善等原因导致投资失败，最终无力偿还朋友的款项，这种情况通常不构成诈骗罪。
   • 行为人可能只是民事上的违约或债务纠纷，需承担民事责任。

2. 客观行为：

   • 行为人可能确实进行了投资，并尽力履行了回报义务，但由于不可抗力或意外事件导致无法继续履行。
   • 朋友的投资款项可能因市场风险而遭受损失，但并非由于行为人的欺骗行为。

3. 法律后果：

   • 若不构成诈骗罪，行为人需承担民事责任，如返还投资款项、赔偿损失等。
   • 朋友可以通过民事诉讼途径来维护自己的权益。

三、建议与注意事项

1. 收集证据：

   • 无论是构成诈骗罪还是民事纠纷，收集证据都是关键。朋友应保留投资合同、转账记录、回报记录等相关证据。
   • 行为人若认为自己无罪，也应收集相关证据来证明自己的清白。

2. 咨询专业律师：

   • 鉴于此类案件的复杂性，建议双方都咨询专业律师以获取法律意见。
   • 律师可以根据具体情况分析案件性质，提供法律建议和辩护策略。

3. 谨慎处理：

   • 在处理此类纠纷时，双方应保持冷静和理性，避免情绪化行为。
   • 通过合法途径解决纠纷，如协商、调解或诉讼等。

总结：骗朋友投资并一直给予回报，但最后无力偿还，是否构成诈骗需结合具体情况判断。若存在虚构事实、隐瞒真相以骗取财物的主观故意，则可能构成诈骗罪；若仅为民事纠纷，则不构成犯罪。建议双方都咨询专业律师以获取法律意见，并谨慎处理此类纠纷。如有任何法律问题，可以直接向我咨询。