公司发不出工资，往往涉及复杂的经营和财务状况。从法律和实践的角度来看，公司最怕的三个原因可能是：

1. 资金链断裂：

   • 解释：公司运营需要持续的资金流来支持各项业务的开展，包括支付员工工资。如果资金链断裂，即公司没有足够的现金流来支付日常运营费用，包括工资，那么公司就会面临无法按时发放工资的风险。
   • 法律后果：长期拖欠工资可能导致员工提起劳动仲裁或诉讼，公司要求支付工资及经济补偿，甚至可能引发员工罢工、公司声誉受损等连锁反应。

2. 经营不善或亏损：

   • 解释：公司经营不善或持续亏损会导致财务状况恶化，进而影响到工资的支付能力。如果公司长期无法盈利，那么支付工资就会变得困难。
   • 法律后果：与资金链断裂相似，经营不善或亏损导致的工资拖欠也会引发一系列法律问题和员工的不满情绪。此外，如果公司因亏损而破产，员工的工资债权将按照破产清算程序进行清偿，但往往难以全额获得。

3. 法律纠纷或处罚：

   • 解释：公司可能因涉及法律纠纷（如合同违约、知识产权侵权等）而被法院判决支付大额赔偿或罚款。这些额外的支出会严重挤压公司的资金流，导致无法按时支付工资。
   • 法律后果：除了面临员工的工资诉求外，公司还需要应对法律纠纷本身带来的压力和损失。如果无法妥善处理这些纠纷，公司的正常运营可能会受到严重影响，甚至可能面临被吊销营业执照等严重后果。

综上所述，公司发不出工资最怕的三个原因分别是资金链断裂、经营不善或亏损以及法律纠纷或处罚。这些问题不仅会影响公司的正常运营和声誉，还可能引发一系列的法律后果。因此，公司应该加强财务管理、优化经营模式、积极应对法律纠纷，以确保能够按时支付员工工资并维护公司的稳定发展。