没有协议的投资，失败后一般不能将投资款直接认定为借款。下面我详细解释一下这个问题：

1. 投资与借款的区别：

   • 投资通常意味着风险与收益共担，投资者期望获得的是未来的收益，而非固定的本息回报。
   • 借款则是一种明确的债权债务关系，借款人需要按照约定的条件和时间偿还本金及利息。

2. 投资款转化为借款的条件：

   • 要将投资款认定为借款，通常需要双方有明确的合意，并且这种合意的改变需要有确凿的证据来支持。
   • 证据可以包括聊天记录、通话录音、书面协议等，这些记录中应明确显示双方就投资款性质转变进行了沟通协商，并达成了一致意见。

3. 无证据情况下的处理：

   • 如果没有确凿的证据证明双方已经就投资款性质转变达成了一致，那么仅仅从投资款性质转变的角度，很难将其认定为借款。
   • 在这种情况下，法院或仲裁机构通常会根据投资行为的本质特征，将其视为投资而非借款。

4. 综合判断的必要性：

   • 判断投资款是否转化为借款，需要结合具体证据以及双方的实际行为进行综合考量。
   • 这包括考察双方的沟通记录、资金流转情况、项目运营状况等多个方面。

综上所述，没有协议的投资款在失败后，一般不能直接认定为借款。除非双方有明确的合意改变，并且有确凿的证据来支持这种改变，否则法院或仲裁机构通常会根据投资行为的本质特征来认定其性质。因此，在进行投资时，建议双方务必签订明确的投资协议或借款合同，以规避潜在的法律风险。