在建船舶抵押必须进行登记，未经登记不得对抗善意第三人。具体分析如下：

1. 法律依据
   根据《中华人民共和国海商法》第十四条及《中华人民共和国民法典》第三百九十五条，在建船舶属于“正在建造的船舶”，其所有权及抵押权适用船舶登记相关法律规定。同时，《民法典》第四百零二条明确规定，以船舶抵押的，应当办理抵押权登记，抵押权自登记时设立。

2. 登记的效力

   • 设立抵押权：在建船舶抵押权自登记时成立，未登记的抵押合同虽有效，但抵押权未设立，债权人无法优先受偿。
     
   • 对抗效力：登记后的抵押权具有公示公信力，可对抗后续不知情的善意第三人（如其他债权人或船舶买受人）。未登记的抵押权不得对抗善意第三人，可能导致债权人权益受损。

3. 实务操作要点

   • 登记机构：需向船舶登记机关（如海事局）申请抵押权登记，提交抵押合同、船舶所有权证明、在建船舶建造合同等材料。
     
   • 风险防范：若未登记，抵押权人可能面临以下风险：
     
     • 抵押人将船舶转让给第三人，第三人可能因善意取得而获得所有权；
       
     • 其他债权人就同一船舶申请强制执行时，未登记抵押权人无法优先受偿。

建议：若涉及在建船舶抵押，务必依法办理登记手续，以确保抵押权合法有效并具备对抗效力。如有进一步疑问，可直接向我咨询船舶融资、抵押权实现等具体法律问题。