循环利息是否按照全部账单计算合法，这主要取决于贷款合同或信用卡协议中的具体约定以及相关法律法规的规定。以下从几个方面进行详细分析：

1. 合同约定优先：

   • 在贷款或信用卡使用中，循环利息的计算方式通常会在合同或协议中明确约定。如果合同中明确规定了循环利息是按照全部账单金额来计算，且这一约定不违反法律法规的强制性规定，那么这种计算方式就是合法的。
   • 法律依据：根据《中华人民共和国民法典》的相关规定，合同是双方意思表示一致的协议，只要合同内容不违反法律、行政法规的强制性规定，不违背公序良俗，合同就是有效的，双方应当按照合同约定履行义务。

2. 法律法规的监管：

   • 尽管合同约定优先，但金融机构在设定循环利息计算方式时，也必须遵守国家相关的金融法律法规和监管政策。例如，对于信用卡的循环利息计算，中国人民银行等监管机构可能会有相应的规定或指导意见。
   • 合规性检查：如果金融机构设定的循环利息计算方式违反了相关法律法规或监管政策，那么这种计算方式就可能是不合法的，消费者有权向监管机构投诉或寻求法律救济。

3. 公平性和合理性原则：

   • 即使合同中有明确约定，且该约定不违反法律法规的强制性规定，但如果循环利息的计算方式显失公平或不合理，也可能引发法律争议。例如，如果循环利息的计算方式导致消费者承担过高的利息负担，且这种负担与金融机构提供的服务不成比例，那么这种计算方式就可能被视为不公平或不合理。
   • 司法实践：在司法实践中，法院在审理相关案件时，会综合考虑合同约定、法律法规、公平性和合理性原则等因素，来判定循环利息的计算方式是否合法。

4. 具体案例分析：

   • 假设某信用卡协议中约定，循环利息按照全部账单金额的日利率万分之五计算。如果这一约定不违反相关法律法规和监管政策，且消费者在办理信用卡时已经充分了解并同意了这一约定，那么这种计算方式就是合法的。
   • 另一方面，如果某贷款合同中约定循环利息按照远高于市场利率的标准计算，且没有合理的解释或依据，那么这种计算方式就可能被视为不合法或不合理。

建议：

• 对于消费者而言，在办理贷款或使用信用卡时，应仔细阅读合同或协议中的相关条款，特别是关于循环利息的计算方式、利率标准、还款方式等关键内容。
• 如果对合同或协议中的条款有疑问或不明确的地方，应及时向金融机构咨询或寻求专业法律意见。
• 如果发现金融机构设定的循环利息计算方式存在违法或不合理的情况，可以向相关监管机构投诉或寻求法律救济。

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