未签订框架协议在上市过程中可能不会直接导致上市失败，但可能引发一系列法律和商业风险，具体影响需结合实际情况判断。以下从不同角度展开分析：

1. 法律合规性角度

• 无强制要求：我国《公司法》《证券法》及上市规则（如沪深交易所、北交所规则）并未明确要求企业上市前必须签订框架协议。框架协议通常属于商业合作文件，非法定必备文件。
• 潜在风险：若框架协议涉及关键合作方（如供应商、客户、技术许可方），未签订可能导致：
  • 信息披露不完整：若合作方对业务有重大影响，未披露可能违反《证券法》关于信息披露真实、准确、完整的要求，引发监管问询或处罚。
  • 合作稳定性风险：未通过框架协议明确双方权利义务，可能因合作方变卦导致业务中断，影响上市时点或持续经营能力。

2. 商业运营角度

• 业务连续性风险：框架协议常用于锁定核心资源（如原材料供应、技术授权、销售渠道）。若未签订，上市期间合作方可能提高要价、终止合作或转投竞争对手，导致业绩波动，甚至触发“最近一年净利润为负”等上市硬性条件不满足。
• 估值影响：投资者可能因合作不确定性降低对企业估值，影响融资规模或发行价格。

3. 监管审核角度

• 审核关注点：证监会/交易所会重点关注企业业务模式的可持续性。若未签订框架协议，需通过其他方式（如历史合作记录、口头协议、行业惯例）证明合作稳定性，否则可能被质疑“业务依赖单一客户/供应商”或“持续经营能力存疑”。
• 补救措施：若已进入审核阶段，可补充签订框架协议或提供合作方承诺函，但需注意避免“突击签约”被认定为粉饰业绩。

4. 实务建议

• 评估必要性：若合作方对业务有重大影响（如占营收50%以上），建议签订框架协议并明确合作期限、价格调整机制、违约责任等条款。
• 灵活替代方案：若因谈判周期长无法及时签约，可通过：
  • 签订意向书或备忘录，明确合作意向；
  • 合作方出具书面承诺，确认继续合作；
  • 在招股书中充分披露风险及应对措施。
• 时间规划：框架协议签订后需留出一定履行期（如6个月以上），以证明合作稳定性，避免被认定为“短期行为”。

总结：未签订框架协议不直接构成上市障碍，但需通过其他方式证明业务稳定性。若涉及关键合作方，建议提前规划签约或补充风险披露，降低审核风险。如有具体合作场景或行业特点，可进一步向我咨询，我会结合案例提供针对性建议。