分红股协议到期本金不退回是否有效，需视具体情况而定。以下从不同角度进行分析：
一、协议内容合法性角度
若协议内容合法且不违反强制性规定：
- 根据《民法典》的相关规定，合同是双方意思表示一致的协议，只要合同内容不违反法律、行政法规的强制性规定，不违背公序良俗，就是有效的。
- 如果分红股协议中明确约定了到期本金不退回，且该约定不违反公司法等相关法律法规中关于股东权益保护的强制性规定（如不得随意剥夺股东的股本金返还请求权等），那么这种约定是有效的。例如，在一些有限责任公司的章程或股东协议中，可能会规定在某些特定情况下（如股东违约、公司亏损等），股东的股本金不予退还。
若协议内容违反强制性规定：
- 如果分红股协议中的约定违反了公司法等相关法律法规中关于股东权益保护的强制性规定，那么该约定可能被认定为无效。
- 例如，如果协议中约定无论何种情况都一律不退还股本金，且这种约定没有合理的依据或违反了公平原则，那么这种约定可能因违反法律法规的强制性规定而无效。
二、协议履行情况角度
若协议已按约定履行：
- 如果分红股协议已经按照约定履行，且双方对协议的履行没有异议，那么即使协议中约定了到期本金不退回，该约定也是有效的。
- 在这种情况下，股东应当接受协议约定的结果，即到期不收回本金。
若协议履行存在争议：
- 如果分红股协议在履行过程中存在争议，如一方认为另一方未按照协议约定履行义务，或者认为协议中的某些条款不公平、不合理等，那么可能需要通过法律途径来解决争议。
- 在这种情况下，法院或仲裁机构会根据相关法律法规和协议约定来判定协议的效力以及各方的权利义务。
三、实际操作建议
审查协议内容：
- 在签订分红股协议前，股东应当仔细审查协议内容，确保协议中的条款合法、合理且明确无误。
- 特别是关于本金退还的条款，应当明确约定在何种情况下可以退还本金、退还的方式和时间等。
咨询专业律师：
- 如果股东对分红股协议的内容或效力存在疑问，可以咨询专业律师进行法律分析和建议。
- 律师可以根据相关法律法规和协议约定，为股东提供专业的法律意见和解决方案。
保留相关证据：
- 在协议履行过程中，股东应当保留好与协议相关的所有证据，如协议文本、付款凭证、分红记录等。
- 这些证据在发生争议时可以作为证明各方权利义务的依据。