将泡水车做抵押是否构成诈骗，这并非一个简单的是非问题，而是需要根据具体情况来判断。以下是我从不同角度为你进行的分析：

1. 若抵押人明知车辆为泡水车且故意隐瞒：

   • 在这种情况下，如果抵押人故意不告知抵押权人车辆的真实状况，即车辆曾泡水，这可能构成欺诈。因为抵押权人基于车辆的正常状况来评估其价值，并据此决定是否接受抵押以及抵押的额度。如果抵押人隐瞒了重要信息，导致抵押权人做出了错误的决策，那么抵押人的行为就可能构成诈骗。
   • 法律后果：一旦构成诈骗，抵押人可能需要承担刑事责任，如诈骗罪，同时还可能需要承担民事责任，如赔偿抵押权人的损失。

2. 若抵押人不知车辆为泡水车或已如实告知：

   • 如果抵押人确实不知道车辆曾泡水，或者他已经如实告知了抵押权人车辆的真实状况，那么在这种情况下，将泡水车做抵押就不构成诈骗。因为抵押人没有故意隐瞒或欺骗抵押权人，抵押权人也是基于车辆的真实状况来做出决策的。
   • 法律后果：在这种情况下，抵押人不需要承担诈骗的法律责任。但如果车辆泡水导致价值大幅下降，抵押权人可能会要求调整抵押额度或采取其他措施来保护自己的权益。

3. 关于抵押物的价值评估与风险：

   • 无论车辆是否泡水，抵押物的价值评估都是抵押交易中的重要环节。抵押权人应该对抵押物进行充分的调查和评估，以确定其真实价值。如果抵押权人未能尽到合理的调查义务，导致对抵押物价值评估过高，那么他可能需要承担一定的风险。
   • 建议：对于抵押权人来说，在接受抵押前，应该对抵押物进行详细的检查和评估，包括了解车辆的历史记录、维修情况等。对于抵押人来说，应该如实告知抵押权人抵押物的真实状况，避免因为隐瞒信息而引发法律纠纷。

总结来说，将泡水车做抵押是否构成诈骗，取决于抵押人是否明知车辆状况并故意隐瞒。如果你或他人正面临类似的情况，建议详细了解相关法律法规，并在必要时寻求专业法律帮助，以确保自己的权益得到妥善保护。如果你有任何具体的法律问题或需要进一步的法律建议，请随时向我咨询。