在房屋存在两个抵押权，且第一顺位抵押权人申请法拍的情况下，第二顺位抵押权人的权益保障需分情况讨论，核心结论及具体路径如下：
第二顺位抵押权人可参与分配拍卖款，但需按顺位受偿
根据《民法典》第414条，同一财产向两个以上债权人抵押的，拍卖、变卖抵押财产所得价款，按照登记时间先后顺序清偿。若第一顺位抵押权人申请法拍，拍卖款需优先清偿其债权（包括本金、利息、违约金等），剩余部分再清偿第二顺位抵押权人。
操作建议：第二顺位抵押权人应在拍卖前向法院申报债权，提交抵押登记证明、债权合同等材料，确保参与分配程序。若拍卖款不足以清偿第一顺位债权，第二顺位抵押权人可能无法受偿，但可就剩余债务要求债务人继续履行（若债务人有其他财产）。
第二顺位抵押权人可申请“带抵押拍卖”，但需满足特定条件
若第二顺位抵押权人认为拍卖价款可能低于市场价值，导致其权益受损，可依据《最高人民法院关于人民法院网络司法拍卖若干问题的规定》第14条，向法院申请“带抵押拍卖”，即允许拍卖后买受人继续承受抵押负担。此方式可提高拍卖成交率，但需第一顺位抵押权人同意或法院认为不损害其利益。
操作建议：第二顺位抵押权人需提交书面申请，说明带抵押拍卖的必要性（如房屋市场价值远高于债权总额），并协调第一顺位抵押权人签署同意文件。若法院采纳，拍卖公告中会明确买受人需承受抵押负担，第二顺位抵押权人权益可部分保留。
第二顺位抵押权人可主张“优先受偿权”的例外情形
若第一顺位抵押权人存在法定无效情形（如未办理抵押登记、主债权合同无效等），第二顺位抵押权人可能升位为第一顺位。此外，若第一顺位抵押权人放弃优先受偿权（需书面明确），第二顺位抵押权人也可受益。
操作建议：第二顺位抵押权人需核查第一顺位抵押的登记情况（如是否存在重复登记、登记错误）及主债权合同效力（如是否涉及非法借贷）。若发现瑕疵，可向法院提出执行异议，要求重新确定受偿顺序。
第二顺位抵押权人可追究债务人或担保人的其他责任
若拍卖款不足以清偿全部债务，第二顺位抵押权人可依据《民法典》第392条，要求债务人以其他财产清偿剩余债务，或要求保证人（如有）承担连带责任。
操作建议：第二顺位抵押权人需在法拍后及时向法院申请强制执行债务人名下其他财产（如银行存款、车辆、股权等），或起诉保证人要求履行担保义务。若债务人进入破产程序，需申报债权参与破产分配。
总结：第二顺位抵押权人的核心权益保障路径为“参与分配拍卖款”，但需以第一顺位债权清偿后仍有剩余为前提。若担心受偿不足，可尝试带抵押拍卖、主张优先受偿权例外或追究其他责任主体。具体操作需结合抵押登记情况、债务人财产状况及法院执行程序综合判断，建议第二顺位抵押权人密切关注法拍进展，及时行使权利。