企业以实物投资成立后，在注销时一般不能直接退回原实物，但特定情况下可能涉及实物资产的处置或分配。以下从不同角度详细分析：
一、公司法角度
实物出资的性质：根据《公司法》及相关规定，股东以实物出资后，该实物即成为公司的财产，股东取得相应的股权。实物出资后，其所有权已转移至公司，股东不再直接拥有该实物的所有权。
公司注销时的资产处理：当公司注销时，其资产（包括实物资产）需按照法定程序进行清算。清算过程中，实物资产可能通过拍卖、变卖等方式转化为现金，用于清偿公司债务或分配给股东。一般情况下，股东不能直接要求退回原实物，而是根据清算结果，按照股权比例分配剩余资产（可能是现金或其他形式的资产）。
二、特殊情况分析
实物资产未完全折旧或贬值：如果实物资产在公司运营过程中未完全折旧或贬值，且清算时仍有较高的市场价值，理论上股东可能通过清算程序获得与实物价值相当的资产分配。但这并不意味着直接退回原实物，而是根据清算结果进行分配。
股东间协议或公司章程约定：如果股东间在公司设立时或运营过程中有特别约定，如“在公司注销时，特定实物资产应退回给原出资股东”，且该约定不违反法律法规的强制性规定，那么可能按照约定执行。但这种情况较为特殊，需要具体分析协议内容及法律效力。
实物资产的特殊性：对于某些具有特殊性质或价值的实物资产（如艺术品、古董等），如果股东在出资时与公司有特别约定，且该约定在公司注销时仍具有法律效力，那么可能涉及实物资产的直接退回或特殊处理。但这种情况同样需要具体分析约定内容及法律效力。
三、法律建议
审查公司章程和股东协议：在处理公司注销时的实物资产问题时，首先应审查公司章程和股东协议，了解是否有关于实物资产处理的特别约定。
遵循法定清算程序：无论是否有特别约定，都应遵循法定清算程序，确保实物资产的处置合法合规。
咨询专业律师：由于公司注销涉及复杂的法律程序和资产处置问题，建议咨询专业律师，以确保各方权益得到妥善保护。
总结来说，企业以实物投资成立后，在注销时一般不能直接退回原实物。但根据具体情况（如实物资产的价值、股东间协议或公司章程的约定等），可能涉及实物资产的特殊处理或分配。如有具体法律问题或需要进一步的法律建议，请直接向我咨询。