结论：投资10万按月分红20元是否合法，不能一概而论，需结合具体投资项目、分红来源及合同条款等多方面因素综合判断。以下从不同角度进行分析：

一、合法性判断的基本原则

1. 分红来源合法性：

   • 分红应来源于公司或项目的实际盈利。若分红资金并非来自盈利，而是通过虚构利润、挪用资金或其他非法手段获取，则该分红行为显然违法。
   • 法律依据：根据《公司法》及相关法律法规，公司分红需基于其实际盈利，并遵循法定程序进行分配。

2. 合同条款合规性：

   • 投资合同中应明确约定分红方式、比例及时间等关键条款。若合同条款违反法律法规或显失公平，可能影响分红的合法性。
   • 示例：若合同中约定“无论项目盈亏，均按月固定分红20元”，这种条款可能因违反公平原则或涉嫌非法集资而无效。

二、不同投资场景下的合法性分析

1. 正规股权投资：

   • 在正规股权投资中，投资者成为公司股东，享有按出资比例分红的权利。若公司盈利且符合分红条件，按月分红20元（假设按出资比例计算合理）是合法的。
   • 关键点：需确认公司盈利状况、分红比例及程序是否合规。

2. 非法集资或诈骗：

   • 若投资项目涉嫌非法集资或诈骗，其承诺的固定分红往往无法兑现，且资金安全无保障。此类行为严重违法，投资者应远离。
   • 警示信号：高息诱惑、虚构项目、资金去向不明等。

3. 其他投资形式：

   • 如基金、信托等金融产品，其分红方式需遵循相关监管规定及产品合同约定。若分红方式违反规定或合同条款，则可能不合法。

三、法律建议与风险提示

1. 审慎评估投资项目：

   • 在投资前，应充分了解项目背景、运营模式、盈利状况及风险等级等信息，避免盲目投资。

2. 仔细审查合同条款：

   • 签订投资合同时，应认真阅读合同条款，特别是关于分红、风险承担及违约责任等方面的约定，确保自身权益得到保障。

3. 咨询专业律师：

   • 若对投资项目的合法性或合同条款存在疑问，建议咨询专业律师进行法律评估，以降低投资风险。

4. 警惕非法集资：

   • 远离高息诱惑、虚构项目等非法集资行为，保护自身财产安全。

总结：投资10万按月分红20元是否合法，需根据具体情况综合判断。在投资过程中，应保持谨慎态度，充分了解项目信息并审查合同条款，必要时咨询专业律师以降低风险。如有任何疑问或需要进一步的法律帮助，请直接向我咨询。