国企作为融资方进行明股实债融资，在符合相关法律法规的前提下，是合法的。但具体是否合法，还需根据具体的融资合同、操作流程以及监管要求来综合判断。以下是对这一问题的详细分析：

1. 明股实债的定义与性质：

   • 明股实债，顾名思义，即表面上是股权投资，实际上却是债权投资。这种融资方式在形式上表现为投资人以股权形式投入资金，但双方约定在一定期限后，由融资方以特定价格回购股权，或者通过其他方式实现投资人的固定收益。
   • 本质上，明股实债是一种带有债权性质的融资方式，而非纯粹的股权投资。

2. 国企作为融资方的合法性：

   • 国企作为融资方进行明股实债融资，并不直接违反法律法规。但需要注意的是，国企在进行此类融资时，必须遵守国家关于国企融资、股权投资以及债权融资的相关法律法规和监管要求。
   • 国企应确保融资行为符合其经营范围、融资额度限制、融资用途等监管要求，并履行相应的审批和备案程序。

3. 明股实债融资的合规性风险：

   • 尽管明股实债融资在形式上可能表现为股权投资，但实质上却可能涉及债权融资的合规性风险。例如，如果融资方未能按时回购股权或支付固定收益，可能引发违约风险。
   • 此外，明股实债融资还可能涉及税务、会计等方面的合规性问题。因此，国企在进行此类融资时，应充分评估并防范相关风险。

4. 建议与注意事项：

   • 国企在进行明股实债融资时，应确保融资合同的合法性和有效性，明确双方的权利和义务。
   • 融资方应充分披露融资信息，避免信息不对称导致的风险。
   • 国企还应加强内部管理，确保融资行为符合监管要求，并建立健全的风险防控机制。

综上所述，国企作为融资方进行明股实债融资，在符合相关法律法规和监管要求的前提下，是合法的。但具体是否合法以及如何操作，还需根据具体情况来判断和把握。如有任何疑问或需要进一步的法律咨询，请直接向我提问。