播放有水印的视频，如果未经著作权人许可且该视频本身受著作权保护，则可能构成侵权。具体分析如下：
一. 播放有水印的视频是否侵权，需考虑著作权人的权利
著作权人的权利范围：根据《中华人民共和国著作权法》，著作权人对其作品享有广泛的权利，包括发表权、署名权、修改权和保护作品完整权，以及复制权、发行权、出租权、展览权、表演权、放映权、广播权、信息网络传播权、摄制权、改编权、翻译权、汇编权等。
水印与著作权的关系：水印通常是著作权人为保护其作品而设置的一种标识，用于表明作品的来源和著作权人的身份。水印的存在并不意味着作品可以随意被使用或播放，而是提醒使用者尊重著作权人的权利。
播放行为的性质：播放有水印的视频，如果未经著作权人许可，且该视频本身受著作权保护（如非公有领域作品、非免费授权作品等），则可能构成对著作权人放映权的侵犯。
二. 特殊情况下的考量
合理使用：在某些情况下，如为了学习、研究、评论等目的而少量使用有水印的视频，可能构成合理使用，不构成侵权。但这种情况需要具体分析，不能一概而论。
免费授权或公有领域作品：如果视频本身已经免费授权给公众使用，或者已经进入公有领域（如著作权保护期已过），则播放有水印的视频不构成侵权。
综上所述，播放有水印的视频是否算侵权，取决于视频本身的著作权状况以及播放行为是否经过著作权人的许可。如果视频受著作权保护且未经许可播放，则可能构成侵权。因此，我建议在使用或播放有水印的视频前，务必确认视频的著作权状况，并获取著作权人的许可。如有进一步需要，您可以继续咨询我。