股权变更未办理登记不能对抗第三人，这一说法是正确的。下面我将从几个方面详细解释这一结论：

1. 股权转让合同的效力：

   • 未进行工商变更登记并不导致股权转让合同无效。股权转让合同在双方签章合同成立时即生效（除非双方约定附条件或附期限，或涉及国有股权等需要主管部门批准的情况）。

2. 股权变动的生效要件：

   • 工商变更登记并非股权变动的生效要件，而是一种宣示性登记，不具有设权登记效果。受让方在股权转让合同生效后且被公司登记到股东名册时即取得股权。

3. 对抗第三人的效力：

   • 未进行工商变更登记，股权转让不能产生对抗善意第三人的效力。善意第三人可以基于工商登记对原股东的记载要求其承担责任。这是因为工商登记具有公示公信效力，债权人基于对登记事项的信赖作出决策。

4. 法律风险提示：

   • 股权转让后，应及时办理工商变更登记，以防止因未登记而不能对抗善意第三人带来的法律风险。如果转让方未办理股权变更登记，仍应在工商登记的范围内对外部债权人承担责任。

5. 实际案例：

   • 例如，在某案例中，甲公司虽然主张已将股权转让，但未变更工商登记且未支付对价，其股权转让协议不具有对抗外部债权人的效力。因此，法院判决甲公司在其未出资的范围内就乙公司的债务不能清偿的部分承担补充赔偿责任。

综上所述，股权变更未办理登记确实不能对抗第三人。因此，在进行股权转让时，务必重视工商变更登记的重要性，以确保股权转让的合法性和有效性。如果您在这方面有任何疑问或需要进一步的法律帮助，请随时向我咨询。