专项债项目资本金比例不达标不一定会形成隐债。以下是对此问题的详细分析：

一. 专项债项目资本金比例的相关规定

1. 政策背景：根据《国务院关于加强固定资产投资项目资本金管理的通知》（国发〔2019〕26号）等文件，国家对于不同行业或领域的固定资产投资项目设定了相应的最低资本金比例要求。

2. 资本金比例要求：例如，港口、沿海及内河航运项目的最低资本金比例已从25%下调至20%，机场项目的最低资本金比例仍为25%，而其他基础设施项目的最低资本金比例则维持在20%。

3. 专项债作资本金的规定：允许一定比例的地方政府专项债券作为项目资本金，但这一比例通常有限制，且仅适用于政府投资的重大项目，不得超越项目收益实际水平。

二. 专项债项目资本金比例不达标的影响

1. 项目合规性：如果专项债项目资本金比例不达标，可能会影响项目的合规性，导致项目无法通过相关部门的审批或核准。

2. 融资难度：资本金比例不达标可能会增加项目的融资难度，因为银行和其他金融机构在提供贷款时通常会关注项目的资本金充足率。

3. 隐债风险：关键在于项目融资的方式和主体。如果项目融资是基于项目单位信用和未来现金流，且借款和还款主体都是项目单位本身，那么即使资本金比例不达标，也不一定会形成政府隐性债务。然而，如果项目融资过程中涉及政府违规担保、通过企事业单位等举债并由政府提供担保或财政资金支持偿还等情形，则可能构成政府隐性债务。

三. 如何避免形成隐债

1. 合规融资：确保项目融资符合相关法规和政策要求，不得违规增加地方政府隐性债务。

2. 明确融资主体和还款来源：确保项目融资的主体是项目单位本身，还款来源也是项目收益，而非政府财政资金。

3. 加强监管和审核：相关部门应加强对专项债项目资本金比例和融资情况的监管和审核，确保项目合规性和稳健性。

我的观点是，专项债项目资本金比例不达标本身并不直接导致隐债的形成。关键在于项目融资的方式和主体是否符合相关法规和政策要求。因此，在项目融资过程中应严格遵守相关规定，确保合规性和稳健性。如有进一步需要，您可以继续咨询我。