利用项目资金实施贷款，其本身并不直接构成违法，但关键在于贷款的行为和目的是否符合相关法律法规。

首先，我们需要明确“项目资金”和“贷款”的含义及用途。项目资金通常是为了特定项目而筹集的资金，而贷款则是借款人向贷款机构借取并需在一定期限内偿还的资金。

1. 合规性考虑：

   • 如果利用项目资金作为贷款的抵押或担保，并且这一行为符合贷款机构的要求和相关法律法规，那么这样的贷款行为是合法的。
   • 如果项目资金本身有特定的使用限制或规定，比如专款专用，那么将其用于贷款可能需要符合特定的审批程序或法律规定。

2. 风险与后果：

   • 将项目资金用于贷款可能会增加项目的财务风险，因为贷款需要偿还，并且可能附带利息。
   • 如果贷款行为违反了相关法律法规或项目资金的使用规定，可能会导致法律纠纷、行政处罚或项目资金的追回。

3. 特殊情境：

   • 在某些情况下，如项目资金来源于政府补助或特定捐赠，其使用可能受到更严格的法律监管和限制。
   • 如果贷款行为涉及欺诈、虚假陈述或违反贷款机构的规定，那么可能会构成违法，甚至犯罪。

综上所述，利用项目资金实施贷款并不直接构成违法，但需要在确保合规性的前提下进行。建议在实际操作前，详细咨询相关法律专业人士，以确保贷款行为的合法性和合规性。同时，也应充分考虑贷款行为可能带来的风险和后果，并谨慎决策。