结论：两人合伙炒股，投资者不参与收益分配，而由操作者给投资者固定保本收益，这种安排在法律上存在一定风险，其合法性需根据具体情况判断，一般而言，若该安排被认定为变相的借贷关系，则可能合法；若被认定为非法集资或违反金融监管规定，则可能不合法。
分析说明：
若被认定为借贷关系：
- 在这种安排下，如果双方明确约定了固定的保本收益，且该收益未超过法律规定的利率上限（目前为一年期贷款市场报价利率LPR的四倍），那么这种安排可能被视为一种借贷关系。
- 在借贷关系中，出借人（投资者）提供资金，借款人（操作者）使用资金并承诺按期还本付息。这种关系在法律上是受到保护的，只要利率合法，双方的权利义务都是明确的。
若被认定为非法集资或违反金融监管规定：
- 如果这种安排被认定为操作者以炒股为名，向不特定对象吸收资金，并承诺固定回报，那么可能构成非法集资。非法集资是违法的，会受到法律的制裁。
- 另外，如果操作者没有相应的金融资质或违反了金融监管规定（如未经批准擅自开展金融业务），那么这种安排也可能被认定为违法。
法律背景：
- 根据《中华人民共和国民法典》中关于借贷合同的规定，合法的借贷关系受法律保护。但同时，也规定了利率的上限，以防止高利贷等不法行为。
- 根据《中华人民共和国证券法》及相关金融监管规定，未经批准擅自开展证券业务或金融业务是违法的。
建议：
- 明确法律关系：双方应明确这种安排的法律性质，是借贷关系还是合伙关系。如果是借贷关系，应签订书面借贷合同，并明确利率、还款期限等条款。
- 遵守法律法规：双方应确保这种安排不违反任何法律法规，特别是金融监管规定。如果操作者没有相应的金融资质，应谨慎开展此类业务。
- 风险防控：投资者应充分了解操作者的投资能力和风险控制能力，避免盲目投资。同时，双方可以约定风险分担机制，以降低投资风险。
可能后果：
- 如果这种安排被认定为合法借贷关系，那么双方应按照合同约定履行义务，否则可能面临违约责任。
- 如果这种安排被认定为非法集资或违反金融监管规定，那么操作者可能面临刑事处罚或行政处罚，投资者也可能面临资金损失的风险。
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