房屋抵押权自抵押合同生效时设立，但未经登记不得对抗善意第三人。具体分析如下：

1. 抵押权设立的时间点
   根据《民法典》第402条，以建筑物（包括房屋）抵押的，应当办理抵押登记，抵押权自登记时设立。这意味着：
   

• 若仅签订抵押合同但未办理登记，抵押权未设立，债权人仅享有合同债权（如要求债务人配合登记），但不享有优先受偿权。
  
• 登记是抵押权生效的法定要件，而非抵押合同的生效要件（抵押合同自成立时生效，除非法律另有规定或当事人另有约定）。

1. 未登记的法律后果
   若未办理抵押登记，抵押权未设立，但抵押合同仍有效。此时：
   

• 债权人可依据合同要求债务人履行登记义务，若债务人拒绝，可诉请法院强制履行或主张违约责任。
  
• 若房屋被第三人取得（如出售、再抵押），债权人无法对抗善意第三人，可能面临权利落空的风险。

1. 特殊情形：动产抵押的例外
   若抵押物为生产设备、原材料等动产（非房屋），根据《民法典》第403条，抵押权自抵押合同生效时设立，但未经登记不得对抗善意第三人。但房屋作为不动产，不适用此规则，必须以登记为生效要件。

实务建议：

• 签订抵押合同后，务必及时办理抵押登记，避免因未登记导致抵押权未设立。
  
• 登记时需核对房屋产权证、抵押合同等材料，确保信息一致，避免因登记瑕疵影响权利效力。
  
• 若涉及共有房屋，需全体共有人同意并签字，否则可能因无权处分导致抵押无效。
  

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