股份未变更，合同仍然是有效的。以下从多个角度为你详细分析：
一、法律依据
《公司法》角度：
- 根据《中华人民共和国公司法》的相关规定，股东之间可以相互转让其全部或者部分股权，股东向股东以外的人转让股权，应当经其他股东过半数同意。这些规定明确了股权转让的合法性和程序要求，但并未将工商变更登记作为股权转让合同的生效要件。
《民法典》角度：
- 依据《中华人民共和国民法典》第五百零二条，依法成立的合同，自成立时生效，但是法律另有规定或者当事人另有约定的除外。股权转让合同作为民事法律行为的一种，只要符合法律规定的构成要件，即具有法律效力。这意味着，即使股份未进行工商变更登记，只要合同本身合法有效，就应当受到法律保护。
二、合同效力与登记的关系
区分原则：
- 在股权转让中，应区分物权变动（即股权的实际转移）与债权行为（即股权转让合同的签订）。股权转让合同的生效并不以股权变动的完成为前提，而是基于双方当事人的真实意思表示和合同的合法性。因此，股份未变更并不影响合同的效力。
登记性质：
- 工商变更登记是公司变更股东、注册资本、经营范围等事项的法定手续，属于行政管理范畴。它主要起到公示公信的作用，保护善意第三人的利益，并非股权转让合同的生效要件。所以，未进行工商变更登记，并不导致合同无效。
三、未办理变更登记的实际影响
对公司的影响：
- 未办理工商变更登记可能导致公司在法律上的股东名册与实际股东情况不符，增加公司管理风险。同时，若涉及外部债务或纠纷，可能因股东身份不明确而引发争议。但这并不影响股权转让合同本身的效力。
对受让方的影响：
- 受让方虽已支付价款并实际行使股东权利，但未完成工商登记前，其在法律上仍非公司正式股东，可能影响其权益的充分保障。例如，在公司分红、决策等方面可能受到限制。然而，这并不意味着合同无效，受让方仍可通过法律途径维护自己的权益。
法律风险：
- 若转让方存在出资瑕疵或隐瞒重大债务等问题，受让方在未完成工商登记的情况下可能面临更大的法律风险。此外，若公司或其他股东对股权转让提出异议，也可能引发诉讼纠纷。但这些都是合同履行过程中的风险，与合同本身的效力无关。
四、相关建议
及时办理变更登记：
- 为了降低法律风险，保障自身权益，建议股权转让双方在签订合同后，及时办理工商变更登记手续。这有助于确保股权转让的合法性和有效性，避免后续纠纷。
完善合同条款：
- 在签订股权转让合同时，应明确约定双方的权利义务、违约责任等条款。特别是要约定好未办理变更登记时的处理方式和责任承担，以应对可能出现的风险。
寻求法律帮助：
- 如果在股权转让过程中遇到任何法律问题或纠纷，建议及时咨询专业律师。律师可以根据具体情况提供法律意见和解决方案，帮助你维护自己的合法权益。
总之，股份未变更并不影响股权转让合同的效力。但为了降低法律风险和保障自身权益，建议及时办理变更登记手续并完善合同条款。如有任何法律问题或需要进一步的帮助，请随时向我咨询。