结论：公司股东退股款未兑现，其股东权利的行使需分情况讨论，一般来说，在未完成法定退股程序前，股东仍可行使股东权利；若已达成退股协议但公司未兑现退股款，股东权利的行使会受到一定影响，但仍可能保留部分权利，具体需结合协议内容和实际情况判断。

详细分析：

1. 未完成法定退股程序前：

   • 股东身份未丧失：在股东未按照法定程序完成退股，如未办理股权转让手续、未进行公司减资等，其股东身份仍然存在。
   • 股东权利的行使：既然股东身份未丧失，那么股东仍然有权行使公司法规定的各项股东权利，包括但不限于表决权、分红权、知情权等。
   • 退股款未兑现的影响：退股款未兑现并不影响股东身份的存续，因此不影响股东权利的行使。股东可以通过法律途径追讨退股款，但这并不妨碍其同时行使股东权利。

2. 已达成退股协议但公司未兑现退股款：

   • 协议效力：如果股东与公司之间已经达成了退股协议，且该协议是双方真实意思表示，不违反法律法规的强制性规定，那么该协议是有效的。
   • 股东权利的行使：在退股协议有效的情况下，虽然公司未兑现退股款，但股东的股东身份可能因协议而受到一定限制。然而，这种限制并非绝对，具体需看协议内容。如果协议中未明确约定股东在退股款未兑现前丧失股东权利，那么股东仍可能保留部分或全部股东权利。
   • 法律救济：股东可以通过法律途径要求公司履行退股协议，支付退股款。同时，如果股东权利受到侵害，如被剥夺表决权、分红权等，股东也可以依法提起诉讼，维护自己的合法权益。

法律建议：

• 审查退股协议：如果股东与公司之间已经达成了退股协议，建议股东仔细审查协议内容，明确双方的权利义务，特别是关于退股款支付和股东权利行使的条款。
• 保留证据：股东应保留好与退股相关的所有证据，包括退股协议、公司决议、转账记录等，以便在发生纠纷时能够证明自己的主张。
• 及时咨询：如果股东在退股过程中遇到任何问题或纠纷，建议及时向我咨询，以便得到专业的法律指导和帮助。

可能后果：

• 如果股东继续行使股东权利：在公司未兑现退股款的情况下，股东继续行使股东权利可能会引发公司或其他股东的不满和纠纷。因此，股东在行使权利时应谨慎考虑，避免引发不必要的法律风险。
• 如果股东选择法律途径：股东可以通过法律途径追讨退股款或维护自己的股东权利。然而，法律程序可能耗时较长，且结果具有不确定性。因此，股东在决定采取法律途径前应充分评估风险和收益。