警察会先追缴赃款赃物，若无法追回则可能要求小偷退赔，同时会依法追究小偷的刑事责任。具体分析如下：
一、追缴赃款赃物
- 追缴程序：警察在抓获小偷后，会首先调查赃款赃物的去向。如果小偷已经将黄金和银镯子卖掉并将钱花掉，警察会尽力追查购买者，尝试追回赃款赃物。这通常涉及对交易记录的调查、对购买者的询问等。
- 追缴可能性：追缴的成功与否取决于多种因素，如购买者是否知情、交易是否合法、赃款赃物是否已被进一步转手等。如果购买者不知情且交易合法，那么追缴的难度会相对较大。
二、退赔损失
- 退赔责任：如果赃款赃物无法追回，根据《中华人民共和国刑法》第六十四条的规定，犯罪分子违法所得的一切财物，应当予以追缴或者责令退赔。因此，小偷有义务退赔受害人的损失。
- 退赔方式：退赔通常通过小偷的个人财产进行，包括其现金、存款、房产、车辆等。如果小偷没有足够的财产进行退赔，受害人可能需要通过民事诉讼来追求赔偿。
三、刑事责任追究
- 盗窃罪的认定：小偷的行为已经构成了盗窃罪。根据《中华人民共和国刑法》第二百六十四条的规定，盗窃公私财物，数额较大的，或者多次盗窃、入户盗窃、携带凶器盗窃、扒窃的，处三年以下有期徒刑、拘役或者管制，并处或者单处罚金。
- 量刑因素：在量刑时，法院会考虑多种因素，如盗窃的数额、次数、手段、是否退赔等。对于小偷已经将赃款赃物卖掉并将钱花掉的情况，这可能会被视为没有退赔表现，从而在量刑时予以从重考虑。
建议：
- 对于受害人来说，应及时向警察报案，并提供相关证据，如购买凭证、监控录像等，以便警察尽快破案并追回损失。
- 如果赃款赃物无法追回，受害人可以考虑通过民事诉讼来追求赔偿。在此过程中，建议咨询专业律师以获取更具体的法律建议。
- 对于小偷来说，应认识到自己的错误行为，并积极配合警察的调查和退赔工作，以争取从轻处理。