子公司股东是否算合并公司的关联方，需根据具体情况来判断，不能一概而论。以下从不同角度进行分析：

一、关联方的一般定义

在法律和财务领域，关联方通常指的是与企业存在特定关系，可能影响企业独立决策或财务状况的自然人、法人或其他组织。这些关系可能包括控制、共同控制、重大影响，以及家庭关系、经济利益关系等。

二、子公司股东与合并公司的关系

1. 直接控制关系：

   • 如果合并公司直接或间接持有子公司的多数股权，从而对子公司形成控制，那么子公司的股东（除非是合并公司本身或其关联方）通常不被视为合并公司的关联方。因为在这个结构中，子公司的股东与合并公司之间没有直接的控制或共同控制关系。

2. 间接关联关系：

   • 然而，如果子公司的股东同时也是合并公司的股东，或者与合并公司存在其他形式的关联关系（如共同控制、重大影响等），那么这些股东就可能被视为合并公司的关联方。这种关联关系可能基于股权结构、管理关系、经济利益关系等多种因素。

3. 特殊情况：

   • 在某些特殊情况下，即使子公司的股东与合并公司没有直接的控制或共同控制关系，也可能因为其他因素（如家庭关系、经济利益共同体等）而被视为关联方。这需要根据具体的法律法规和会计准则来判断。

三、法律法规的考量

• 在判断子公司股东是否为合并公司的关联方时，还需要考虑相关的法律法规和会计准则。例如，《公司法》、《证券法》以及会计准则中的关联方披露要求等，都可能对关联方的定义和范围产生影响。

四、实际案例与操作建议

• 在实际操作中，判断子公司股东是否为合并公司的关联方，通常需要结合具体的股权结构、管理关系、经济利益关系等因素进行综合分析。如果涉及复杂的股权结构或关联关系，建议咨询专业的法律或财务顾问，以确保判断的准确性和合规性。

总结与建议：子公司股东是否算合并公司的关联方，需根据具体的股权结构、管理关系、经济利益关系以及相关法律法规和会计准则来判断。如果你在这方面有具体的疑问或需要进一步的法律建议，可以直接向我咨询，我会根据你的具体情况提供详细的解答和指导。