股份担保未办理登记，其生效与否需分情况讨论：

1. 若股份担保属于股权质押范畴：

   • 根据《中华人民共和国民法典》第四百四十三条：“以基金份额、股权出质的，质权自办理出质登记时设立。” 这意味着，如果股份担保是以股权质押的形式进行，那么未办理登记，质权并未设立，即担保不生效。股权质押的登记是质权设立的必要条件，未经登记，质权人无法享有优先受偿权。

2. 若股份担保并非严格意义上的股权质押，而是以其他形式如股份转让限制、股份回购承诺等作为担保：

   • 在这种情况下，担保的生效可能并不完全依赖于登记。例如，如果双方通过合同约定了股份转让的限制条件或股份回购的承诺，并以此作为债务履行的担保，那么该担保的生效主要取决于合同的成立和生效。只要合同符合法律规定的成立和生效要件（如双方意思表示真实、不违反法律强制性规定等），担保即可能生效。但需要注意的是，这种担保方式可能面临更高的法律风险，因为缺乏登记公示，可能难以对抗善意第三人。

3. 特殊考虑因素：

   • 除了上述法律条款外，还需考虑具体合同中的约定。如果合同中明确规定了登记是担保生效的条件，那么未办理登记将导致担保不生效。
   • 另外，如果涉及的是上市公司股份，还需遵守证券法等相关法律法规的规定，可能涉及更多的公示和审批程序。

法律建议：

• 对于股权质押等需要登记生效的担保方式，务必及时办理登记手续，以确保担保的合法性和有效性。
• 在选择其他形式的股份担保时，应谨慎评估法律风险，并在合同中明确约定担保的生效条件、双方的权利义务以及违约责任等。
• 如果对股份担保的生效条件或法律风险存在疑问，建议及时咨询专业律师，以获取更具体、更专业的法律意见。

可能后果：

• 如果股份担保未办理登记且属于需要登记生效的情形，质权人可能无法享有优先受偿权，从而面临更大的债权实现风险。
• 如果以其他形式作为担保但未在合同中明确约定或未遵守相关法律法规的规定，可能面临担保无效、合同纠纷等法律风险。

希望以上分析能对您有所帮助。如果您在股份担保方面有任何疑问或需要进一步的法律帮助，请随时向我咨询。