结论：替别人保管钱私自炒股亏损，已归还部分资金，是否构成诈骗，需结合具体情形判断，关键在于是否存在欺诈行为和非法占有目的。以下从不同角度为你详细分析：
一、不构成诈骗的情况
- 有明确委托约定
- 若双方事先有明确的口头或书面约定，表明是委托你进行股票投资操作，并且对收益分配、风险承担等有详细规定。例如，双方约定亏损由出资人承担，盈利按一定比例分配。在这种情况下，即使最后出现亏损，这也属于正常的投资风险，不构成诈骗。因为你是按照约定履行自己的义务，只是由于市场行情不佳等客观原因导致亏损，不存在诈骗故意和行为。
- 无欺骗行为
- 在整个炒股过程中，你没有故意提供虚假信息、隐瞒重要事实来误导出资人。比如，你没有编造虚假的股票内幕消息，没有虚构自己的炒股专业能力和过往业绩等。只要你是基于真实信息让对方做出出资决定，一般不构成诈骗。因为诈骗罪要求行为人通过欺骗手段使对方产生错误认识并处分财产，若不存在欺骗行为，就不符合诈骗罪的构成要件。
- 正常投资风险
- 投资股票市场本身存在风险，不能保证赚钱。若亏损是由于市场波动或投资决策失误等正常风险所致，且你无过错或欺诈行为，则不构成诈骗。例如，在股市整体下跌的情况下，即使你采取了合理的投资策略，仍然可能出现亏损，这种情况下不能认定为诈骗。
二、可能构成诈骗的情况
- 虚构事实或隐瞒真相
- 如果你为了获取对方资金炒股，故意编造虚假的炒股经历、专业资质等，欺骗对方说有绝对把握获得高额收益，诱使对方出资，而实际上根本不具备相应能力或没有按照正常投资方式操作。比如，你声称自己有多年炒股经验，每年都能获得高额回报，但实际上你根本没有炒股经验，只是想骗取对方资金。这种行为可能构成诈骗，因为你通过欺骗手段使对方产生了错误认识并处分了财产。
- 非法占有目的
- 如果你在接受他人资金后，不是将资金用于正常的股票投资，而是将资金挪作他用，如用于个人挥霍、偿还个人债务等，表明你从一开始就具有非法占有对方资金的目的。例如，你拿到对方资金后，立即将资金用于购买奢侈品或偿还自己的赌债，而没有进行任何股票投资操作。这种情况下也可能被认定为诈骗，因为诈骗罪要求行为人具有非法占有他人财物的故意。
三、诈骗罪的认定标准
- 主观方面
- 诈骗者必须具有非法占有他人财物的故意，即明知自己的行为会使他人遭受财产损失，并且希望这种结果发生。例如，你明知自己没有炒股能力，仍然骗取对方资金用于炒股，希望对方资金亏损后自己可以占有剩余资金，这就具有非法占有的故意。
- 客观行为
- 通常表现为使用欺骗手段，包括虚构事实和隐瞒真相两种类型。如编造虚假项目来吸引他人投资，或故意不告知一些关键信息从而误导他人作出错误的财产处分行为。比如，你虚构一个即将上市的优质股票项目，吸引对方投资，但实际上该项目并不存在，这就是典型的虚构事实的欺骗行为。
- 行为结果
- 诈骗行为必须造成被害人财产损失，且诈骗行为与财产损失之间存在因果关系。如果被害人没有因为诈骗者的欺骗行为而产生错误认识进而处分财产，就不能认定诈骗犯罪。例如，对方虽然听了你的虚假宣传，但并没有实际出资，那么即使你有诈骗故意和行为，也没有造成对方的财产损失，不构成诈骗罪。
- 主体要求
- 一般主体达到刑事责任年龄且具有刑事责任能力的自然人都可构成诈骗罪。某些情况下单位也可能成为诈骗犯罪的主体。
四、其他法律责任
- 根据《中华人民共和国证券法》的相关规定，证券公司及其从业人员在从事证券业务时，需遵守一系列禁止性规定，如不得违背客户的委托为其买卖证券、不得挪用客户资金等。若代人炒股的行为涉及非法经营证券业务或违反了这些规定，并因此给客户造成了损失，那么可能会面临法律责任，但这与诈骗罪是不同的法律概念。例如，你没有证券从业资格，却擅自接受他人委托进行股票投资操作，这可能构成非法经营证券业务，需要承担相应的行政责任或民事责任。
建议：如果你目前面临这种情况，建议你尽快与对方沟通，如实说明情况，争取对方的谅解。如果对方已经报警或准备通过法律途径解决，你可以咨询我，详细说明事情的经过和证据情况，以便我为你提供更具体的法律建议和辩护策略。