虚构事实骗取他人投资但退回一部分钱，是否构成诈骗，需根据具体情况综合分析，关键在于行为人是否具有非法占有目的、是否虚构事实或隐瞒真相、以及被害人是否因此产生错误认识并处分财产。以下从不同角度进行详细分析：
一、诈骗罪的构成要件
诈骗罪是指以非法占有为目的，使用虚构事实或隐瞒真相的方法，骗取数额较大的公私财物的行为。其构成要件包括：
- 主观方面：行为人必须具有非法占有的故意，即从一开始就不想将投资用于真实的项目经营或回报投资者，而是意图将资金据为己有。
- 客观方面：行为人通过虚构事实或隐瞒真相的方法，使受害者产生错误认识，并基于这种错误认识而处分财产。在虚构项目骗取投资的情形中，行为人通常虚构一个根本不存在或虚假的项目，向投资者隐瞒真实情况，诱使他们投资。
- 客体要件：侵犯的是公私财物所有权。
- 数额要求：诈骗公私财物价值需达到一定数额标准，即“数额较大”、“数额巨大”或“数额特别巨大”，具体标准根据地区经济社会发展状况而定，但一般而言，三千元至一万元以上为“数额较大”，三万元至十万元以上为“数额巨大”，五十万元以上为“数额特别巨大”。
二、虚构事实骗取投资并退回部分钱款的情况分析
具有非法占有目的，且虚构事实或隐瞒真相：
- 如果行为人从一开始就无意图将投资用于约定项目，而是企图将资金据为己有，用于个人挥霍、偿还债务等，且通过虚构项目、夸大收益前景、隐瞒重大风险等手段诱使投资人做出投资决策，那么即使后来退回了一部分钱款，也可能构成诈骗罪。因为退回部分钱款并不改变其非法占有的主观意图和虚构事实、隐瞒真相的客观行为。
不具有非法占有目的，或虚构事实、隐瞒真相程度较轻：
- 如果行为人虽进行了一定程度的宣传和推广，但无故意虚构或隐瞒重大事实，且资金确实用于项目实际运营，因市场环境变化、经营管理不善等原因导致投资失败，后来退回部分钱款以弥补投资者损失，那么这种情况可能不构成诈骗罪，而属于正常商业风险或民事纠纷范畴。
- 另外，如果行为人虽有虚构事实或隐瞒真相的行为，但情节较轻，且退回钱款的比例较高，表明其有一定的还款意愿和诚意，那么也可能不构成诈骗罪或构成诈骗罪但情节较轻。
三、法律后果与处罚标准
如果构成诈骗罪，根据《中华人民共和国刑法》第二百六十六条的规定，将面临不同程度的刑事处罚：
- 数额较大的，处三年以下有期徒刑、拘役或者管制，并处或者单处罚金；
- 数额巨大或者有其他严重情节的，处三年以上十年以下有期徒刑，并处罚金；
- 数额特别巨大或者有其他特别严重情节的，处十年以上有期徒刑或者无期徒刑，并处罚金或者没收财产。
四、建议
对于投资者而言：
- 在投资前一定要谨慎核实项目的真实性，可以通过查阅相关文件、咨询专业人士、实地考察等方式来了解项目的真实情况。
- 提高警惕，避免被虚假的信息所迷惑，不要盲目跟风投资。
- 如果发现被骗，应及时向公安机关报案，并保留好相关证据，以便维护自己的合法权益。
对于行为人而言：
- 如果确实存在虚构事实或隐瞒真相的行为，且具有非法占有目的，那么应尽快向投资者坦白真相，并积极退赔钱款，以争取从轻或减轻处罚。
- 如果不构成诈骗罪或情节较轻，也应主动与投资者沟通协商，妥善解决纠纷，避免矛盾升级。
总之，虚构事实骗取他人投资但退回一部分钱是否构成诈骗，需根据具体情况综合分析。如果你对此有疑问或涉及相关法律纠纷，可以直接向我咨询，我会根据你的具体情况提供详细的法律建议。