主要股东的关联方也持有股份，并不一定直接列为主要股东，这取决于关联方持股的具体情况以及公司章程或相关协议的约定。以下从不同角度进行分析：

1. 从持股比例和影响力角度：

   • 如果关联方持有的股份比例较高，且对公司决策产生重大影响，那么在实际操作中，该关联方可能会被视为具有主要股东的地位，尽管法律上可能并未明确将其列为主要股东。这种情况下，关联方的行为、决策和利益与公司主要股东紧密相关，可能对公司产生类似主要股东的影响。
   • 反之，如果关联方持有的股份比例很小，且对公司决策没有实质性影响，那么通常不会被视为主要股东。

2. 从公司章程或协议约定角度：

   • 公司章程或股东之间的协议可能对主要股东的定义和范围有明确规定。如果章程或协议中明确将关联方（无论其持股比例多少）列为主要股东的一部分，或者规定了关联方在特定情况下需被视同为主要股东，那么该关联方就应被视为主要股东。
   • 如果章程或协议中没有此类规定，那么是否将关联方列为主要股东就需要根据实际情况和法律规定进行判断。

3. 从法律监管和披露要求角度：

   • 在某些情况下，法律可能要求公司披露主要股东及其关联方的持股情况，以确保市场的透明度和公平性。即使关联方并未被明确列为主要股东，但如果其持股情况可能对公司产生重大影响，公司也可能需要按照法律要求进行披露。
   • 此外，如果关联方与主要股东之间存在控制关系或一致行动关系，且这种关系可能影响公司的决策和利益分配，那么法律可能要求将关联方与主要股东视为一个整体进行监管和披露。

建议：

• 对于公司而言，应在公司章程中明确主要股东的定义和范围，以及关联方持股的披露和监管要求，以避免潜在的纠纷和风险。
• 对于投资者而言，在投资前应仔细审查公司的章程和协议，了解主要股东及其关联方的持股情况，以及这些情况可能对公司产生的影响。
• 如果关联方持股情况复杂或存在争议，建议咨询专业律师以获取更具体的法律建议和指导。

在实际操作中，是否将关联方列为主要股东需要综合考虑多种因素，包括持股比例、影响力、公司章程或协议的约定以及法律监管和披露要求等。因此，在处理此类问题时，应谨慎分析具体情况，并咨询专业律师的意见。