超过处罚时效的证券违法吹哨举报，仍可能被受理，但能否实际实施处罚需视具体情况而定。以下从不同角度进行分析：

1. 举报受理层面：

   • 证券监管机构对于吹哨举报的受理，通常并不严格受处罚时效的限制。举报受理的主要目的是收集违法线索、调查违法行为，以维护证券市场的秩序和保护投资者利益。因此，即使违法行为已经超过了法定的处罚时效，监管机构仍可能受理举报，并对相关线索进行调查。

2. 处罚实施层面：

   • 根据《中华人民共和国行政处罚法》等相关法律法规，违法行为在二年内未被发现的，不再给予行政处罚（涉及公民生命健康安全、金融安全且有危害后果的，上述期限延长至五年）。这意味着，如果证券违法行为已经超过了法定的处罚时效，监管机构在调查确认后，将无法对违法行为人实施行政处罚。
   • 然而，需要注意的是，处罚时效的计算通常是从违法行为发生之日起计算，但如果违法行为有连续或者继续状态的，则从行为终了之日起计算。此外，如果违法行为人在处罚时效内被发现并开始接受调查，但调查过程因各种原因（如需要补充证据、涉及复杂法律问题等）而延长，这并不影响处罚的实施，只要最终在合理的期限内作出处罚决定即可。

3. 其他法律后果：

   • 即使证券违法行为已经超过了处罚时效，违法行为人仍可能面临其他法律后果。例如，如果违法行为构成了犯罪，那么即使超过了行政处罚的时效，仍可能被追究刑事责任。此外，违法行为人还可能面临民事赔偿等法律责任。

4. 吹哨人的保护与激励：

   • 对于吹哨人而言，其举报行为本身并不受处罚时效的限制。无论违法行为是否已经超过处罚时效，吹哨人都有权向监管机构举报，并应受到相应的保护和激励。例如，根据相关规定，吹哨人可能因举报行为而获得奖励，并且其个人信息和举报内容应受到严格保密。