结论前置：关于合伙投资做生意亏了后，对方要求返还投资款并签返还合同是否有效的问题，这并非一个简单的“有效”或“无效”的判断，而是需要根据具体情况来分析。

1. 合同内容与性质：

   • 首先，要明确的是，返还合同的内容是关键。如果合同中明确约定了因投资亏损而需要返还投资款的具体条件、方式、期限等，并且这些条款不违反法律法规的强制性规定，也不违背公序良俗，那么该合同在法律上是有可能被认定为有效的。
   • 然而，如果合同内容存在模糊不清、显失公平或违反法律法规的情况，比如要求无条件返还全部投资款，而不考虑实际亏损情况，那么这样的合同条款可能会被视为无效或可撤销。

2. 合伙关系的法律性质：

   • 合伙关系通常基于共同投资、共同经营、共享收益、共担风险的原则。在合伙期间，如果因为市场变化、经营不善等原因导致亏损，这是合伙经营中可能面临的风险之一。
   • 如果合伙协议中已经明确约定了亏损的分担方式，那么各方应当按照协议约定来承担亏损。此时，如果一方要求返还投资款，可能并不符合合伙协议的约定，也不符合合伙关系的法律性质。

3. 法律后果与风险：

   • 如果返还合同被认定为有效，那么签署合同的一方就需要按照合同约定履行返还投资款的义务。如果未能履行，可能会面临法律诉讼和相应的法律责任。
   • 如果返还合同被认定为无效或可撤销，那么签署合同的一方可能无需履行返还义务，但也可能需要承担因合同无效或可撤销而产生的其他法律后果，比如返还因合同而取得的财产、赔偿损失等。

4. 建议与操作：

   • 在面对对方要求返还投资款并签署返还合同的情况时，建议先仔细审查合伙协议和返还合同的内容，明确各自的权利和义务。
   • 如果对合同内容或法律后果存在疑问，可以寻求专业法律人士的帮助，进行法律咨询和风险评估。
   • 在签署任何合同之前，都要确保自己充分理解合同内容，并考虑清楚可能面临的法律后果和风险。

举例说明：假设甲和乙共同投资开设了一家店铺，并签订了合伙协议。后来因为市场变化导致店铺亏损，乙要求甲返还其投资款，并签署了返还合同。如果返还合同中明确约定了因亏损而需要返还投资款的具体条件，并且这些条件不违反法律法规和合伙协议的约定，那么该合同在法律上可能是有效的。但如果返还合同中的条款显失公平或违反法律法规，那么该合同可能会被视为无效或可撤销。

进一步思考：在处理此类问题时，除了考虑合同的有效性和法律后果外，还需要考虑合伙关系的维系和未来的合作可能性。有时候，通过协商和妥协来达成一个双方都能接受的解决方案，可能比通过法律途径来解决更为明智和有效。如果你有任何具体的法律问题或需要进一步的法律建议，可以直接向我咨询。