结论：没签过代持股协议的投资款是否能算借款，这取决于双方的具体约定、款项的性质及用途、以及相关证据的情况，不能一概而论。以下从不同角度进行分析：

1. 从合同关系角度分析：

   • 若双方有明确借款合意：即便没有签订书面的借款合同或代持股协议，但如果双方通过口头或其他方式明确表达了借款的合意，且投资款实际上被用作借款用途，那么该款项在法律上可以被认定为借款。此时，出借方有权要求借款方按照约定归还借款及利息（如有约定）。
   • 若双方无明确借款合意：如果双方并未就借款达成合意，而是投资者误将款项投入某项目或公司，且没有明确的证据表明该款项是借款，那么该款项通常不会被直接认定为借款。此时，投资者可能需要通过其他法律途径（如股权确认、不当得利返还等）来维护自己的权益。

2. 从款项性质及用途角度分析：

   • 款项实际用于借款用途：如果投资款实际上被用作借款，比如用于偿还债务、支付货款等，且双方对此有明确的认知或约定，那么该款项在性质上更接近于借款。
   • 款项用于投资或增资：如果投资款被用于公司的增资、扩大生产或项目开发等投资用途，且投资者因此成为了公司的股东或享有相应的权益，那么该款项在性质上更接近于投资款，而非借款。

3. 从证据情况角度分析：

   • 有充分证据支持借款关系：如果投资者能够提供充分的证据（如转账记录、聊天记录、证人证言等）证明双方之间存在借款关系，且该款项确实被用作借款用途，那么法院或仲裁机构在审理时可能会倾向于认定该款项为借款。
   • 证据不足或存在争议：如果双方之间的证据不足或存在争议，比如转账记录未注明款项性质、聊天记录内容模糊等，那么法院或仲裁机构在审理时可能会更加谨慎地判断该款项的性质，甚至可能要求双方提供更多的证据或进行进一步的调查。

法律建议：

• 对于投资者而言，在投入资金前应与对方明确约定款项的性质、用途及还款方式等关键条款，并尽可能签订书面的合同或协议以固定双方的权利义务关系。
• 如果双方未签订书面协议且发生争议，投资者应积极收集相关证据（如转账记录、聊天记录、证人证言等）以证明自己的主张，并考虑通过法律途径（如诉讼、仲裁等）来维护自己的权益。
• 在处理此类纠纷时，建议投资者咨询专业律师的意见，以便更好地了解自己的法律地位和维权途径。

可能法律后果：

• 如果投资款被认定为借款，投资者有权要求借款方按照约定归还借款及利息（如有约定），并可能通过法律途径追究借款方的违约责任。
• 如果投资款被认定为投资款而非借款，投资者则可能需要根据公司的经营状况和自己的股权比例来分享公司的收益或承担公司的亏损，且无法直接要求归还投资款（除非公司解散或进行清算等特殊情况）。