协议签订只有使用权但未办理抵押，合同是否可以执行需分情况讨论：

1. 若合同内容合法且不违反强制性规定：

   • 合同中若明确约定了使用权的相关条款，且这些条款不违反法律、行政法规的强制性规定，也不违背公序良俗，那么该合同在双方之间是具有法律约束力的。
   • 未办理抵押并不直接影响使用权的约定效力。抵押是一种担保方式，用于确保债务的履行，而使用权则是合同双方约定的权利内容。因此，即使未办理抵押，只要合同中的使用权条款合法有效，双方就应当按照约定履行。
   • 若一方不履行合同义务，另一方有权依据合同约定要求其承担违约责任，包括但不限于继续履行、采取补救措施或赔偿损失等。

2. 若合同内容存在违法或违规情形：

   • 如果合同中的使用权条款违反了法律、行政法规的强制性规定，或者违背了公序良俗，那么该条款可能被认定为无效。
   • 在这种情况下，即使双方签订了合同，且合同中约定了使用权，但由于条款无效，一方可能无法依据该条款要求另一方履行义务。
   • 此外，如果合同存在欺诈、胁迫等情形，导致一方在违背真实意思的情况下签订了合同，那么该合同也可能被撤销。

3. 关于抵押未办理的影响：

   • 抵押未办理并不直接导致合同无效或无法执行。抵押是一种担保措施，用于增加债务履行的保障。如果合同中并未将抵押作为合同生效或履行的条件，那么未办理抵押并不影响合同的其他条款的效力。
   • 然而，如果合同中明确约定了抵押作为合同生效或履行的条件，而双方又未办理抵押，那么在这种情况下，合同可能无法按照预期执行。但这种情况属于合同条款的特定约定，而非普遍规则。

法律建议：

• 在签订合同时，应确保合同内容合法、合规，并明确约定双方的权利和义务。
• 如果合同中涉及抵押等担保措施，应及时办理相关手续，以确保合同的顺利履行。
• 若在合同履行过程中发生争议，应及时咨询专业律师，通过合法途径维护自身权益。

可能法律后果：

• 若合同合法有效且双方均按照约定履行义务，则合同能够顺利执行，双方权益得到保障。
• 若合同存在违法或违规情形，或者一方不履行合同义务，则可能面临合同无效、违约责任等法律后果。

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