抵押物灭失后，抵押权并不必然消灭。具体分析如下：

1. 抵押物因不可抗力灭失且无代位物：

   • 在这种情况下，抵押权会消灭。例如，房子因火灾烧毁，且没有购买保险，即无代位物，那么抵押权就会消失。

2. 抵押物因可归责于抵押人的原因灭失，但有代位物：

   • 如果抵押物是因为可以归责于抵押人的原因而灭失，但存在代位物（如保险金、赔偿金等），抵押权人可以对这些代位物优先受偿，抵押权不消灭。例如，房子因抵押人自己的原因倒塌，但抵押人获得了保险公司的赔偿款，那么抵押权依然可以在这个赔偿款的范围内继续存在，并且还能优先受偿。

处理抵押物灭失后的抵押权问题，关键在于判断抵押物灭失的具体原因以及是否存在代位物。如果存在代位物，抵押权人应及时向给付义务人（如保险公司）发出通知，表明自己对代位物享有优先受偿权，要求给付义务人将代位物提存或直接给付给抵押权人，以确保自己的权益不受损害。

总之，抵押物的灭失并不必然导致抵押权的消灭，具体还需根据灭失的原因和是否存在代位物来判断。如有任何疑问或需要进一步的法律帮助，请直接向我咨询。