老板让员工成立合伙人企业参与项目确实存在风险。以下是对这一问题的详细分析：

1. 法律责任风险：

   • 员工成立的合伙人企业，如果作为项目的实际运营主体，将承担项目运营中的法律责任。一旦项目出现问题，如违约、侵权等，合伙人企业及其合伙人（包括员工）可能需要承担连带责任，甚至可能面临法律诉讼和赔偿。

2. 财务风险：

   • 合伙人企业需要投入资金进行项目运营，如果项目亏损或资金链断裂，员工作为合伙人可能需要承担相应的财务损失。此外，如果企业债务无法清偿，员工的个人财产也可能受到牵连。

3. 管理风险：

   • 合伙人企业在管理上可能存在诸多挑战，如决策效率低下、合伙人之间意见不合等。这些管理问题可能影响项目的正常推进，甚至导致项目失败。员工作为合伙人之一，将不得不投入时间和精力去处理这些管理问题。

4. 劳动关系风险：

   • 员工成立合伙人企业参与项目后，其身份可能变得复杂。一方面，他们是老板的员工；另一方面，他们又是合伙人企业的合伙人。这种双重身份可能导致劳动关系变得模糊，引发劳动争议。例如，在工资、福利、社保等方面可能产生纠纷。

5. 合规风险：

   • 如果项目涉及特定行业的合规要求（如金融、医疗等），员工成立的合伙人企业需要满足相应的合规标准。否则，可能面临监管处罚和法律风险。

综上所述，老板让员工成立合伙人企业参与项目确实存在多方面的风险。为了降低这些风险，建议老板和员工在决定成立合伙人企业前进行充分的沟通和协商，明确各自的权利和义务；同时，也可以考虑寻求专业法律意见，以确保项目的合法性和合规性。如果你在这方面有任何疑问或需要进一步的法律建议，可以直接向我咨询。