分红险不按承诺兑现利率既可能构成销售误导，也可能构成虚假宣传，具体需根据实际情况进行判断。

一. 销售误导与虚假宣传的定义及区别

1. 销售误导：通常指销售人员在销售过程中，通过不实或夸大的陈述，使消费者对保险产品或服务产生错误理解，从而做出购买决策。例如，销售人员可能过分夸大分红险的预期收益，使消费者误以为实际收益会很高。

2. 虚假宣传：则是指通过广告、宣传资料等方式，对保险产品或服务进行不实的宣传，误导消费者。例如，在宣传材料中明确承诺分红险的利率，但实际上无法兑现。

二. 分红险不按承诺兑现利率的分析

1. 若销售人员在销售过程中，口头或书面承诺了具体的利率，但实际并未兑现：

   • 这种情况更倾向于销售误导，因为销售人员直接与消费者接触，其陈述对消费者的购买决策产生直接影响。

2. 若保险公司或其在宣传材料中明确承诺了分红险的利率，但后续无法兑现：

   • 这种情况则更倾向于虚假宣传，因为宣传材料是面向广大消费者的，具有更广泛的传播性和影响力。

三. 法律依据

• 根据《中华人民共和国保险法》第一百三十一条规定：“保险代理人、保险经纪人及其从业人员在办理保险业务活动中不得有下列行为：……（五）欺骗保险人、投保人、被保险人或者受益人；……（七）挪用、截留、侵占保险费或者保险金；……（九）利用行政权力、职务或者职业便利以及其他不正当手段强迫、引诱或者限制投保人订立保险合同；……（十一）其他欺骗投保人、被保险人或者受益人的行为。”上述规定中，欺骗投保人、被保险人或者受益人的行为，即包括销售误导。
• 同时，《中华人民共和国广告法》也规定，广告不得含有虚假或者引人误解的内容，不得欺骗、误导消费者。因此，虚假宣传也违反了广告法的相关规定。

四. 结论与建议

• 结论：分红险不按承诺兑现利率，既可能构成销售误导，也可能构成虚假宣传，具体需根据销售过程中的实际情况和宣传材料的内容来判断。
• 建议：消费者在购买分红险时，应仔细阅读保险合同和宣传材料，对销售人员的陈述保持警惕，并保留好相关证据。如遇不按承诺兑现利率的情况，可及时向保险公司或监管部门投诉，维护自己的合法权益。如有进一步需要，您可以继续咨询我。