结论：两人盗窃废弃厂房电缆价值20400元，在退赃退赔的情况下，能否判缓刑需结合具体案情和法律规定综合判断，但存在判缓刑的可能性。以下从多个角度进行分析：
一、法律对缓刑的适用条件
根据《中华人民共和国刑法》第七十二条的规定，对于被判处拘役、三年以下有期徒刑的犯罪分子，同时符合下列条件的，可以宣告缓刑，对其中不满十八周岁的人、怀孕的妇女和已满七十五周岁的人，应当宣告缓刑：
- 犯罪情节较轻：这通常指的是犯罪行为的性质、手段、后果等方面相对较轻，没有造成严重的社会危害。
- 有悔罪表现：犯罪分子在犯罪后能够认识到自己的错误，积极采取措施弥补损失，如退赃退赔等。
- 没有再犯罪的危险：这要求犯罪分子在犯罪后能够改过自新，不再具有实施犯罪行为的危险性。
- 宣告缓刑对所居住社区没有重大不良影响：这指的是宣告缓刑不会对犯罪分子所居住的社区造成不良影响，如不会引发社区居民的不安或恐慌等。
二、本案的具体情况分析
- 盗窃金额：本案中，两人盗窃废弃厂房电缆价值20400元，根据相关法律规定，这通常属于数额较大的范畴，可能面临三年以下有期徒刑、拘役或者管制的刑罚。
- 退赃退赔：两人已经进行了退赃退赔，这表明他们有悔罪表现，愿意弥补自己的犯罪行为给被害人造成的损失。
- 其他情节：除了盗窃金额和退赃退赔情况外，还需要考虑其他情节，如犯罪手段、是否初犯、偶犯、是否有自首、立功等情节。这些情节都会对缓刑的适用产生影响。
三、判缓刑的可能性及建议
- 可能性：在两人盗窃金额较大但已经退赃退赔，且没有其他严重情节的情况下，如果能够证明犯罪情节较轻、有悔罪表现、没有再犯罪的危险，且宣告缓刑对所居住社区没有重大不良影响，那么存在判缓刑的可能性。
- 建议：
- 积极配合调查：两人应积极配合司法机关的调查工作，如实供述自己的犯罪行为，争取从宽处理。
- 展示悔罪态度：通过退赃退赔、写悔过书等方式展示自己的悔罪态度，表明自己愿意改过自新。
- 寻求法律帮助：建议两人尽快咨询专业律师，了解自己的法律权益和可能的法律后果，以便更好地应对司法程序。
四、注意事项
- 缓刑并非必然：即使满足缓刑的适用条件，法院也会根据具体案情和法律规定进行综合判断，因此缓刑并非必然结果。
- 遵守缓刑规定：如果被宣告缓刑，两人应严格遵守缓刑期间的规定，如定期报告、限制活动范围等，否则可能会面临撤销缓刑、收监执行等后果。
总结来说，两人盗窃废弃厂房电缆价值20400元，在退赃退赔的情况下，存在判缓刑的可能性。但具体能否判缓刑还需结合具体案情和法律规定进行综合判断。如有任何疑问或需要进一步的法律帮助，请直接向我咨询。