子公司并不必须由母公司控股。子公司与母公司之间的关系，并非仅限于股权上的控股，而是可以通过多种方式实现控制或影响。以下是对这一问题的详细分析：

一、股权控制方式

1. 绝对控股：

   • 当母公司持有子公司超过50%的股权时，母公司在子公司的股东会决策中具有绝对的控制权。这种情况下，母公司能够主导子公司的重大经营决策、人事任免等关键事务，这是形成子公司关系的最常见方式。

2. 相对控股：

   • 即便母公司持股比例未达到50%，但在子公司的股权结构中处于相对优势地位，如为子公司最大的股东，且能够通过股东协议、公司章程约定等方式，在子公司的经营决策、管理等方面拥有决定性影响力，此时也可将该公司视为子公司。

二、非股权控制方式

1. 协议控制：

   • 母公司可以通过与子公司签订特殊的经营管理协议，约定在某些重大事项上的决策权力和经营管理权限，从而实现对子公司的实际控制。这种方式在跨国企业或集团企业中较为常见，有助于实现资源的优化配置和业务的协同发展。

2. 人事控制：

   • 母公司可以派遣董事、监事、高级管理人员等到子公司，参与日常经营管理和决策。通过人事安排，母公司能够确保子公司的经营方向与母公司保持一致，从而实现对子公司的控制。

3. 重大决策权保留：

   • 在子公司的重大决策上，如人事、财务等关键事项上，母公司可以保留决定权。这种方式确保了母公司对子公司关键事务的掌控，有助于维护母公司的整体利益。

三、子公司的独立性

子公司作为独立法人实体，具有财产独立、责任独立和经营独立的特点。这意味着子公司拥有独立的财产权，以其全部财产对公司的债务承担责任；依法独立承担民事责任，与母公司的责任相分离；可以独立地从事各类民事活动，包括签订合同、进行交易等。因此，子公司的存在并不依赖于母公司的控股，而是基于其独立的法律地位和经营能力。

四、实际案例与意义

在商业实践中，存在许多母公司不绝对控股但仍能有效控制子公司的情况。例如，一些企业集团通过战略投资、业务合作等方式，与其他企业形成紧密的合作关系。虽然股权比例不占优势，但通过协议、人事安排或其他方式实现了对相关企业的控制，将其纳入集团的整体战略布局中。这种灵活的控制方式有助于企业在不大量增加股权投入的情况下，实现资源的优化配置和业务的拓展。

总结与建议：

子公司并不必须由母公司控股。母公司与子公司之间的关系可以更加灵活和多样，这取决于双方的商业安排、战略需求以及法律法规的允许范围。在实际操作中，企业应根据自身情况和市场环境选择合适的控制方式，以实现最佳的经营效果和战略目标。如果您在子公司设立或运营过程中遇到任何法律问题，欢迎直接向我咨询，我将为您提供专业的法律建议。