借款协议中的以物抵债约定，在符合法定条件时是有效的。

以物抵债，是指债务人与债权人约定以债务人或经第三人同意的第三人所有的财产折价归债权人所有，用以清偿债务的行为。从法律性质上看，它属于代物清偿的一种形式。其有效性主要基于以下几点：

1. 双方真实意愿：只要以物抵债协议是双方真实意愿的体现，且内容不违反法律法规的强制性规定，也不损害他人合法权益，该协议通常就具有法律效力。这是基于《民法典》中当事人协商一致即可变更合同的原则。

2. 合法性与可履行性：用于抵债的财产需具备可让与性，且权利清晰无争议。同时，抵债物不能是禁止流通物或权属不明的财产。此外，还需确保抵债物不存在权利瑕疵，如已办理相关的物权转移手续，否则会影响以物抵债的实际履行和最终效果。

3. 司法实践倾向：最高人民法院通过判例明确，除存在虚假诉讼等无效情形外，当事人于债务清偿期届满后达成的以物抵债协议一般有效。

然而，在实践中也需注意以下问题：

• 若抵债物存在权利瑕疵或未办理物权转移手续，可能会影响债权的实现。例如，若抵债物为不动产但未办理过户登记，则债权人无法完全实现对该不动产的所有权。
• 若以物抵债协议存在欺诈、胁迫等瑕疵，或违反法律法规强制性规定及公序良俗，则可能被视为无效或可撤销。

因此，在签订以物抵债协议时，建议双方务必明确协议内容，确保抵债物的合法性与可履行性，并及时办理相关手续以保障自身权益。如有任何疑问或争议，可及时向我咨询以获取专业法律意见。