代客炒股亏损投资者自负的约定，在符合法律规定和双方真实意思表示的情况下，是具有法律效力的。不过，具体是否有效还需从以下几个角度进行详细分析：
合同效力角度：
- 如果代客炒股的行为是通过书面合同明确约定的，并且合同内容不违反法律、行政法规的强制性规定，也不违背公序良俗，那么该合同是有效的。合同中关于亏损投资者自负的条款，作为双方自愿达成的协议，同样具有法律效力。
- 然而，如果合同中存在欺诈、胁迫、显失公平等情形，或者代客炒股的行为本身违反了证券法等相关法律法规的规定（如未经许可从事证券投资咨询业务），那么该合同或相关条款可能会被认定为无效或可撤销。
证券法规角度：
- 根据《中华人民共和国证券法》等相关法律法规，未经国务院证券监督管理机构批准，任何单位和个人不得从事证券投资咨询业务。如果代客炒股的行为被认定为未经批准的证券投资咨询业务，那么该行为可能构成违法，相关合同或约定也可能因此无效。
- 此外，如果代客炒股的过程中存在操纵市场、内幕交易等违法行为，不仅相关合同无效，还可能面临法律制裁。
实际操作与风险角度：
- 即便合同有效，代客炒股也面临着极高的市场风险。股市波动大，投资者应充分认识到投资的风险性，并自行承担投资后果。
- 如果代客炒股者没有专业的投资能力和经验，或者没有遵循合理的投资策略和风险管理原则，那么亏损的可能性会大大增加。在这种情况下，投资者自负亏损的约定虽然合法，但可能并不合理或公平。
法律建议：
- 对于投资者而言，在参与代客炒股之前，应仔细审查合同条款，确保合同内容合法、合规，并充分了解代客炒股者的专业能力和经验。
- 对于代客炒股者而言，应确保自己具备合法的证券投资咨询资格，并遵循合理的投资策略和风险管理原则，以降低亏损风险。
- 如果双方在代客炒股过程中发生纠纷，应首先通过协商解决；协商不成的，可以寻求法律途径解决，如向法院提起诉讼或申请仲裁。
可能后果：
- 如果合同有效且双方均履行了合同义务，那么投资者自负亏损的约定将得到法律支持。
- 如果合同无效或存在可撤销情形，或者代客炒股行为违法，那么投资者可能无需承担全部亏损，甚至有权要求代客炒股者赔偿损失。
总之，代客炒股亏损投资者自负的约定在符合法律规定和双方真实意思表示的情况下是有效的，但具体还需根据合同内容、证券法规以及实际操作与风险情况来综合判断。如有任何疑问或需要进一步的法律帮助，请随时向我咨询。