外国机构可以在中国成立证券公司，但需要满足一定的条件并遵循严格的审批程序。具体来说：

1. 法律框架与监管要求：

   • 根据中国《证券法》及相关法律法规，外国机构在中国设立证券公司需符合中国证券监督管理委员会（证监会）的监管要求。
   • 外国机构需通过中国证监会或其授权机构的审批，获得证券业务经营许可证后方可在中国境内开展证券业务。

2. 合资或独资形式：

   • 合资形式：外国机构通常需与中国境内符合条件的法人或其他组织共同出资设立合资证券公司。合资双方需满足一定的资质条件，如财务状况、信誉记录等，并按照中国法律规定的出资比例进行出资。
   • 独资形式：在特定情况下，如符合中国加入世界贸易组织（WTO）时的相关承诺或后续政策调整，外国机构可能被允许在中国设立独资证券公司。但这种情况较为少见，且需满足更为严格的条件。

3. 审批程序与条件：

   • 外国机构需向中国证监会提交设立证券公司的申请，并附上相关证明文件和资料。
   • 中国证监会将对申请进行审查，包括对外国机构的资质、信誉、财务状况等方面的评估。
   • 审批过程中，外国机构还需满足中国证监会关于公司治理、内部控制、风险管理等方面的要求。

4. 持续监管与合规要求：

   • 设立后，外国机构在中国成立的证券公司需接受中国证监会的持续监管，包括业务运营、财务状况、风险管理等方面的监督。
   • 证券公司需遵守中国法律法规和监管要求，确保业务合规、稳健运营。

5. 实际案例与政策动态：

   • 近年来，中国金融市场对外开放程度不断提高，外国机构在中国设立证券公司的案例逐渐增多。但具体政策可能因时而异，需关注中国证监会的最新政策动态。
   • 外国机构在设立证券公司前，建议咨询专业律师或相关机构，以了解最新的政策要求和审批程序。