核心结论：若三方还款协议中一方未签字，该协议通常不成立或无法对未签字方产生法律效力，但具体需根据实际情况判断。以下是详细分析：

1. 协议成立的基本条件
   根据《民法典》第四百九十条，合同成立需满足“双方或多方意思表示一致”这一核心要件。在三方协议中，所有当事人均需签字（或盖章），协议才能对各方产生约束力。若一方未签字，通常视为该方未作出意思表示，协议整体不成立。

2. 例外情形：未签字方实际履行
   若未签字方虽未签字，但实际履行了协议主要义务（如按约定还款），且其他方接受履行，根据《民法典》第四百九十条第二款，可视为协议成立。此时，未签字方可能需承担协议约定的责任。

3. 部分签字的有效性

   • 若协议内容可分割（如三方权利义务独立），已签字的两方可能就其约定部分成立合同，但未签字方仍不受约束。
     
   • 若协议内容不可分割（如三方互为担保关系），则因一方未签字导致整体协议不成立，已签字部分亦无效。

4. 实务建议

   • 对未签字方：若未签字且未履行协议，可明确拒绝承认协议效力，避免其他方以“实际履行”为由主张权利。
     
   • 对已签字方：可要求未签字方补签协议，或通过书面催告、录音录像等方式固定其“同意协议内容”的证据，以备后续维权。
     
   • 风险防范：签订三方协议前，务必确认所有当事人签字齐全，并留存身份证明、授权文件等附件，避免因形式瑕疵导致协议无效。

提示：协议效力需结合具体条款、履行情况等综合判断。若涉及大额资金或复杂交易，建议提供协议文本及背景信息，以便进一步分析。