结论：签订退股协议但未变更股权的情况下，若公司破产，股东是否承担责任需视具体情况而定。以下从不同角度进行分析：

一、退股协议的法律效力与股权变更的必要性

1. 退股协议的法律效力：

   • 退股协议是股东之间或股东与公司之间就股东退出公司、转让股权等事宜达成的协议。该协议在双方意思表示真实、不违反法律法规强制性规定的情况下，具有法律效力。

2. 股权变更的必要性：

   • 股权变更登记是股权转让生效的要件之一。根据《公司法》及相关规定，股权转让后，公司应当注销原股东的出资证明书，向新股东签发出资证明书，并相应修改公司章程和股东名册中有关股东及其出资额的记载。同时，还需办理工商变更登记手续。
   • 若未办理股权变更登记，从法律上讲，原股东仍为公司股东，享有股东权利并承担股东义务。

二、公司破产时股东的责任承担

1. 已签订退股协议但未变更股权的情况：

   • 若退股协议有效且已实际履行（如股权转让款已支付、受让方已实际参与公司管理）：
     • 尽管未办理股权变更登记，但根据《公司法》及相关司法解释，股权转让合同生效后，受让方即成为公司股东，享有股东权利并承担股东义务。原股东则不再享有股东权利，也不应承担股东义务。
     • 在此情况下，若公司破产，原股东通常不需承担责任，因为其已不再是公司股东。但需注意，若原股东存在抽逃出资、未履行出资义务等违法行为，仍可能需承担相应责任。
   • 若退股协议未实际履行或存在瑕疵：
     • 若退股协议未实际履行（如股权转让款未支付、受让方未实际参与公司管理）或存在瑕疵（如协议无效、被撤销等），则原股东仍为公司股东，需承担股东义务。
     • 在此情况下，若公司破产，原股东可能需以其出资额为限对公司债务承担责任。若原股东未履行出资义务或抽逃出资，还需承担相应的法律责任。

2. 特殊情况下的责任承担：

   • 若原股东存在违法行为：
     • 如原股东在退股过程中存在欺诈、胁迫等违法行为，或利用退股协议逃避债务等，可能需承担相应的法律责任。
   • 若公司财产与股东财产混同：
     • 根据《公司法》及相关司法解释，若公司财产与股东财产混同，导致公司无法清偿债务的，股东可能需对公司债务承担连带责任。这一规定同样适用于已签订退股协议但未变更股权的情况。

三、建议与风险提示

1. 及时办理股权变更登记：

   • 签订退股协议后，应及时办理股权变更登记手续，以确保股权转让的合法性和有效性。

2. 完善退股协议条款：

   • 退股协议应明确约定股权转让的价格、支付方式、支付时间、违约责任等条款，以避免因协议瑕疵导致的法律风险。

3. 关注公司财务状况：

   • 在退股过程中，应关注公司的财务状况和债务情况，避免因公司破产而承担不必要的法律责任。

4. 咨询专业律师：

   • 若对退股协议或股权变更登记等事宜存在疑问或担忧，建议咨询专业律师以获取法律建议和指导。

如有具体法律问题或需要进一步的法律帮助，请直接向我咨询。