投资项目亏损本金不退回是否违法，不能一概而论，需要分情况讨论：
如果投资项目本身存在欺诈或非法集资等违法行为：
- 在这种情况下，项目方以非法占有为目的，通过虚构事实或隐瞒真相的方式，诱使投资者投入资金，并承诺给予高额回报。当项目亏损或无法兑现承诺时，项目方拒绝退回本金，这明显构成了违法行为。根据《中华人民共和国刑法》的相关规定，这种行为可能构成诈骗罪或非法集资罪，项目方将面临刑事处罚，包括有期徒刑、罚金等。同时，投资者也有权通过法律途径追回自己的损失。
如果投资项目是合法合规的，但因市场风险等原因导致亏损：
- 在这种情况下，项目方并没有故意欺诈或非法集资的行为，而是由于市场变化、经营不善等客观原因导致项目亏损。根据投资协议或合同中的约定，如果明确规定了亏损由投资者自行承担，且项目方没有违反合同约定的行为，那么项目方拒绝退回本金可能并不违法。因为投资者在投资时已经接受了可能面临亏损的风险，这是投资活动的固有属性。然而，如果项目方在合同中存在误导性陈述、隐瞒重要信息或违反合同约定的行为，导致投资者做出错误的投资决策，那么投资者有权要求项目方承担相应的法律责任，包括退回本金或赔偿损失。
从合同法的角度来看：
- 投资行为通常涉及签订投资合同或协议，明确双方的权利和义务。如果合同中明确规定了亏损时本金的退还方式或条件，那么项目方必须按照合同约定执行。如果项目方拒绝退回本金，就构成了违约行为，投资者有权通过法律途径追究项目方的违约责任，要求其按照合同约定退还本金或赔偿损失。
法律建议：
- 投资者在投资前应仔细审查投资合同或协议：确保合同中明确规定了亏损时本金的退还方式或条件，以及项目方的责任和义务。这有助于投资者在投资过程中保护自己的合法权益。
- 投资者应关注项目方的信誉和资质：选择合法合规、信誉良好的项目方进行投资，降低投资风险。
- 如果投资者遇到项目方拒绝退回本金的情况：应首先与项目方进行协商，寻求解决方案。如果协商无果，投资者可以向相关监管部门投诉或寻求法律援助，通过法律途径维护自己的合法权益。
可能面临的法律后果：
- 对于项目方而言，如果其行为构成欺诈或非法集资等违法行为，将面临刑事处罚和民事赔偿的双重责任。
- 对于投资者而言，如果其能够证明项目方存在违约行为或违法行为，有权要求项目方退还本金或赔偿损失。如果投资者无法证明项目方的违法行为或违约行为，且合同中明确规定了亏损由投资者自行承担，那么投资者可能需要自行承担投资亏损的风险。
总之，投资项目亏损本金不退回是否违法取决于多种因素，包括项目方的行为性质、合同约定以及市场风险等。投资者在投资前应充分了解相关信息，谨慎决策，并在遇到问题时及时寻求法律援助。如果你有具体的法律问题或需要进一步的法律建议，可以直接向我咨询。