资管公司的债权并不都是流拍之后形成的。以下是对这一问题的详细分析：

1. 债权的形成方式多样：

   • 资管公司的债权可以通过多种方式形成，包括但不限于贷款、投资、购买债权等。流拍只是债权在处置过程中可能遇到的一种情况，它并不是债权形成的必要条件或唯一途径。
   • 例如，资管公司可以直接向借款人发放贷款，从而形成债权关系。这种债权关系在贷款发放时即已确立，与后续是否流拍无关。

2. 流拍是债权处置的一个环节：

   • 流拍通常发生在债权处置过程中，如拍卖、变卖等。当资管公司试图通过拍卖等方式处置债权时，如果无人竞买或竞买价格低于保留价，就可能导致流拍。
   • 流拍并不意味着债权本身存在问题或无法实现，它只是表明在当前市场条件下，该债权的处置方式未能达到预期效果。资管公司可能会选择其他方式继续处置债权，如协商转让、诉讼追偿等。

3. 债权形成与流拍无必然联系：

   • 债权的形成是基于资管公司与债务人之间的法律关系，如贷款合同、投资协议等。这些法律关系的建立与流拍无关，它们是在债权形成之前就已经确立的。
   • 流拍只是债权处置过程中的一个可能事件，它可能影响债权的实现方式和时间，但并不影响债权的存在和合法性。

4. 资管公司债权的复杂性：

   • 资管公司的债权可能涉及多种类型，如金融债权、企业债权等。这些债权的形成、处置和实现方式可能因具体情况而异，不能一概而论。
   • 在处理资管公司债权时，需要综合考虑多种因素，如债务人的信用状况、债权的担保情况、市场环境等。这些因素都可能影响债权的处置方式和结果。

建议：

• 对于资管公司而言，在形成债权时，应充分评估债务人的信用状况和还款能力，确保债权的合法性和可实现性。
• 在债权处置过程中，如遇到流拍等情况，资管公司应积极寻求其他处置方式，如协商转让、诉讼追偿等，以最大限度地实现债权价值。
• 如有任何疑问或需要进一步的法律建议，请直接向我咨询，我将根据您的具体情况提供专业的法律意见。