投资款没有用于投资，并不一定直接构成诈骗，是否构成诈骗需根据具体情况综合判断。以下从不同角度为你详细分析：

构成诈骗的情况

1. 以非法占有为目的：

   • 如果行为人从一开始就打算将投资款据为己有，并未打算用于真实的投资项目，而是用于个人消费、偿还债务等与投资无关的事项，这表明其具有非法占有的目的。例如，某人虚构一个高回报的投资项目，吸引投资者投入资金后，立即将资金用于购买奢侈品或偿还个人债务，这种行为就可能构成诈骗。

2. 虚构事实或隐瞒真相：

   • 诈骗者可能通过编造不存在的情况或故意不透露关键信息，来误导投资者做出错误的投资决策。比如，声称拥有独特的投资渠道或技术，能够确保投资的高回报，但实际上这些都不存在，或者故意隐瞒投资项目的真实风险，导致投资者在不知情的情况下投入资金。

3. 欺骗行为与投资者损失之间的因果关系：

   • 投资者的损失必须是由于受到欺骗而做出的投资决策所导致的。如果投资者的损失是由于市场风险、自身判断失误等其他原因造成的，则不能认定为诈骗。例如，如果行为人虽然虚构了投资项目，但投资者在投资后由于市场变化导致损失，且这种市场变化是行为人无法预见的，那么就不能简单地将投资者的损失归咎于行为人的欺骗行为。

不构成诈骗的情况

1. 正常的商业风险：

   • 在商业活动中，投资本身就存在风险。如果项目的运营是真实的，经营者没有故意欺骗投资者，那么即使项目最终失败，导致投资者损失，这也属于正常的商业风险，不构成诈骗。比如，某企业投入大量资金研发新产品，但由于技术难题或市场变化导致项目失败，企业并没有欺骗投资者，这种情况就不构成诈骗。

2. 信息误差或误解：

   • 有时由于信息传递不准确、不完整或投资者自身的理解偏差等原因，可能导致投资者做出错误的投资决策。但只要行为人没有故意隐瞒或歪曲事实，这种情况就不构成诈骗。例如，某公司在宣传投资项目时表述不够清晰，导致投资者误解并做出了错误的投资决策，但公司并没有故意欺骗投资者，因此不构成诈骗。

法律后果与防范措施

• 法律后果：如果构成诈骗，根据我国《刑法》的相关规定，诈骗公私财物数额较大的，将受到相应的刑事处罚。诈骗数额的认定将直接影响犯罪嫌疑人的定罪量刑。

• 防范措施：作为投资者，在进行投资决策时应谨慎行事，充分了解投资项目的真实性和风险性。可以通过查阅相关资料、咨询专业人士等方式进行尽职调查。如果遇到可疑的投资项目或行为人，应及时向相关部门举报或寻求法律援助以保护自己的合法权益。

总结来说，投资款没有用于投资是否构成诈骗，需要根据行为人的主观意图、客观行为以及投资者的损失情况来综合判断。如果你遇到了类似的情况或有进一步的疑问，可以直接向我咨询，我会根据你的具体情况提供详细的法律建议。