该百万离婚协议是否生效，需分情况讨论，关键在于债务性质、协议内容合法性及双方真实意思表示。以下从不同角度展开分析：

1. 若债务属于夫妻共同债务，且协议存在恶意逃避债务情形
   根据《民法典》第1064条，夫妻共同债务需双方共同签字或事后追认，或用于家庭共同生活。若老公的生意负债属于夫妻共同债务（如借款用于家庭经营、共同生活等），而双方通过离婚协议将全部财产转移至老婆名下，意图逃避债务，则该协议可能因损害债权人利益而被认定无效。债权人可依据《民法典》第154条，主张协议双方恶意串通损害其权益，要求撤销协议中关于财产分割的部分。

2. 若债务属于老公个人债务，且协议内容合法、双方真实意思表示
   若老公的生意负债明确为其个人债务（如借款未用于家庭共同生活，且老婆未签字或追认），且离婚协议中关于财产分割、债务承担的条款系双方真实意思表示，不存在欺诈、胁迫等情形，则协议原则上有效。但需注意：

   • 财产分割公平性：若协议显失公平（如一方获得绝大部分财产，另一方承担全部债务），可能因违反《民法典》第151条“显失公平”规定而被撤销或变更。
     
   • 债务承担约定效力：协议中关于债务承担的约定仅对夫妻双方有效，不能对抗债权人。债权人仍有权要求双方承担连带责任，但承担责任后可依据协议向对方追偿。

3. 若协议存在胁迫、欺诈等情形
   若老婆以威胁、欺诈等手段迫使老公签署离婚协议，老公可依据《民法典》第148条、第150条，自知道或应当知道撤销事由之日起1年内申请撤销协议。需提供证据证明胁迫或欺诈行为（如录音、聊天记录、证人证言等）。

建议：

• 核实债务性质（是否属于夫妻共同债务）；
  
• 检查协议内容是否合法、公平，是否存在胁迫、欺诈情形；
  
• 若协议已签署，可先协商修改；协商不成，可向法院起诉确认协议效力或申请撤销。
  

如有进一步疑问，可直接向我咨询，我会结合具体细节为您详细分析。