股份有限公司募集设立时，不可以仅由指定人员入股。以下从不同角度进行分析：

1. 募集设立的定义与法律规定
   根据《中华人民共和国公司法》第七十七条，募集设立是指由发起人认购公司应发行股份的一部分，其余股份向社会公开募集或者向特定对象募集而设立公司。其中，“向特定对象募集”需符合《证券法》关于非公开发行的规定，但“特定对象”仍需满足法定人数限制（如不超过200人），且不得存在“指定人员”的排他性安排，否则可能涉嫌变相公开发行或利益输送。

2. “指定人员入股”的合法性风险

   • 违反公开公平原则：募集设立的核心是“公开性”或“特定范围内的公平性”。若仅允许发起人指定的少数人员入股，可能损害其他潜在投资者的平等参与权，违反《公司法》关于募集设立的立法目的。
     
   • 涉嫌非法集资或违规发行：若通过“指定人员”规避证券监管（如未履行非公开发行备案程序、人数超限等），可能触犯《证券法》第一百八十八条关于“擅自发行证券”的规定，甚至构成《刑法》第一百七十九条的“擅自发行股票、公司、企业债券罪”。
     
   • 损害公司治理结构：指定人员入股可能导致股东结构封闭，违背股份有限公司“资合性”特征，影响后续融资、上市等安排。

3. 合规操作建议

   • 明确募集对象范围：若选择向特定对象募集，需符合《证券法》第九条规定的“非公开发行”条件（如投资者人数、资产规模、投资经验等），并履行备案或审批程序。
     
   • 避免利益关联：发起人不得通过亲属、关联方等隐名方式指定人员入股，否则可能被认定为“变相公开发行”或“利益输送”。
     
   • 完善信息披露：募集过程中需向所有潜在投资者公开公司章程、财务状况、风险因素等关键信息，确保知情权平等。

总结：募集设立的合法性依赖于公开性或特定范围内的公平性，指定人员入股因缺乏公开性且可能规避监管，存在重大法律风险。若需进一步设计合规的募集方案或审查具体操作流程，可直接向我咨询。